对中国的投资者来说，过去10年和未来的10年，完全不同，一切照旧，将筑成大错。
A股全球之熊。笔夫已给其定义为“世纪之熊”。笔夫认为，自2007年10月最高6124点算起，目前A股已是熊市的第60个月，创下了自中国股市开市以来最长时间下跌记录。
A股十年涨幅为负，笔者曾撰文发表给出如此分析：价格回归价值（挤泡沫过程）、给融资者提供“无偿”资金、替扭曲制度买单、向一级市场输送“财富”、让权力者不断拔羊毛。纵览世界股票历史，这些都是各国股市历史中都曾经历过的阶段。投资者大可不必过于悲观。资本市场，历来如此、总是如此、还会如此。资本市场，总要、也总会有人付出代价。但资本市场也总是在进步。
A股市场的“进步”，投资者不可不察。至少，价格回归价值已基本完成（股市的规律是跌过头和涨过头）；制度扭曲正在修正之中；融资者和权力者开始受到制约。过去20年A股仅有三种人赚钱：内幕交易者、股票操纵者、运气者。但未来并不总是会如此。
在A股市场一片悲观甚或全面悲观预期下，同样应该看到，悲观之下的可以或可以考虑的“贪婪”机会——投资资金还可以流向何处？如果从资本逐利天性角度去审视，目前中国可投资的行业还剩下什么可投？24个实体行业22个全面过剩。最为关键的是，中国容纳投资资金最大的市场：房地产，已经岌岌可危了。可以肯定的是目前房地产市场投资的风险远大于收益。另一个投资资金的流向地：民间借贷、信托和银行理财产品。这是目前国内仅次于房地产投资市场的资金去处，但风险警报也早已拉响。
“别人贪婪时我悲观，别人悲观时我贪婪。”巴菲特的这句投资警语常被引用但常不会被人使用。投资资金还能向哪流？的确，值得疑问和思考了。
A股市场中长期可以看好的理由和逻辑。价值规律：如果说，A股过去10年是价格回归价值，或者说是去泡沫。那么，这个过程已基本完成至少接近完成。价值规律始终会发挥作用，尽管过程有时会漫长也会被扭曲且常波诡不测。市场逻辑：市场自有其自身规律，政策可以扭曲市场但不能决定市场至少不能长期扭曲市场。投资铁律或资本流动规律：资本逐利天性决定了投资资金总在寻找和挖掘价值的洼地并填平它们。
A股的多头信号苗头已经出现。过去A股的历史早已告诉了投资者，券商和有色板块是大盘的风向标。这两个板块总是提前大盘见顶和见底。尽管今年A股已经跌去了8%，而查看券商股指数至今天收盘今年涨幅达到30%（最低2101点、9月底收盘2840点、最高3225点）。若翻看券商板块个股几乎没有一只下跌的，查看月线图可以发现，券商股恰是今年1月开始见底的。而能源板块中若查看页岩气个股同样可以发现这种情形。这不能代表A股已经转势，但多头信号已经发出了。
笔者坚持“房市倒下、股市崛起”，目前并没有多少人相信这点。这是价值规律、市场逻辑和资本流动规律所决定的。实际上，A股市场早已验证了这个“逻辑”：银行股倒下、券商股崛起——任何投资者都可以通过对比两者今年月线图明鉴。这个“逻辑”的引号意义在于：近年来银行业利润蒸蒸日上，而券商股利润是负增长。而股票市场上却给予了两者相反趋向的估值。
中国企业IPO在路演时发现，香港投资者关注的是：明年盈利多少？而美国的投资者只关注5年以后这个企业怎么样。今年来，银行股和券商股实际利润与股票走势再验证了这条投资规律。这个趋势还将延续，而且不会少于3年或许可达5年。
中国经济下滑已是事实，而且还将下滑，无法阻挡。但恰是这点才是笔者看好中国经济未来和股市，因为笔者的市场逻辑是：没有经济危机就没有重大改革出现。人类历史告诉我们：任何重大改革都是出现在危机之下的。股市作为经济的晴雨表已经提前反映了经济下滑事实。利空几乎已经出尽，剩下来的只是房价开始回落，市场长期投资预期开始改变。
A股未来转势的几个较为明确的信号，以备投资者参考和验证：第一、全面减税或股市红利税与印花税减免；第二、重大经济改革措施出台（十八大之后）；第三、房市开始下跌；第四、市场实际利率开始回落。
A股市场，过去是投资者规避甚至是逃离的市场，而现在除了A股市场外所有的投资市场，不是饱和就是风险。比如，过去10的房地产、黄金和大宗商品和煤炭及艺术品，和近年来民间借贷和金融理财产品。10年一个长投资周期的轮回，投资资金已经到了该转向的时候了。
对中国的投资者来说，放弃过去10年成功的投资模式是困难的，但未来的财富不可能再在过去中可以找到。
今年以来，全球股市皆涨，唯独A股继续下跌。难道世界股市皆“酔”而A股独“醒”？难道全球股市上涨都是错的，唯独A股下跌是“正确”的吗？
