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中国公司热衷于去美国上市的假设都不存在了

华兴资本创始人兼CEO包凡近日在首届i美股中概高峰论坛发表了主题演讲,其核心观点认为,中国公司在当下,一定要去美国上市的假设前提已不存在了。

他解释说,中国公司最初选择到美国上市有几个基本原因:

第一,美国钱多。1990年代时,美国资本市场是流动性最好的,全世界的钱都在里面。

第二,美国投行也是全世界投行里面最具有创造性的,也是最激进的,在全世界跑业务,最早把投行这个概念带到中国的也是美资的投行,对他们来说,很自然而然会把中国带到他自己的本土市场去做。

第三,在高科技或者TMT领域,美国TMT的上市公司实际上是世界上最多的,大家觉得真正懂TMT的投资人全在美国,所以要得到一个比较高的估值你必须要到美国市场去。

第四,美国上市门槛低,这里指的门槛是上市技术上的门槛。

现在的状况与十几年前有了很大改变。包凡认为,这几个最基本的假设现在都逐渐不存在了。

第一,流动性角度来说,中国现在流动性比美国好,中国不差钱。

第二,到美国上市成本的确很高,单是成交费就是7%,在美国一个公司募资规模如果不超过2亿美金,你几乎有10%的上市费用,还不包括后期的维护费用。这是一个相当高的成本。

第三,从估值来说,美国市场的优势也相对不存在,估值体系大家都一样,因为所有在美国这些投高科技的机构在香港都有分支机构,没有理由说在香港上市有10倍的市盈率,到美国就要有30倍的市盈率。

第四,还有政治方面的原因,比如美国现在遇到的SEC起诉审计机构问题,这些都是神仙打架小鬼遭殃。

包凡认为,剩下两条路,一个是A股,一个是香港,如果你认为你公司是从市场中杀出血路来的,不靠自己关系做起来的,那应该去香港。

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