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美联储祭出无限量QE

周一(3月23日)晚间,美联储宣布一系列帮助市场的新计划,包括不限量购买债券以保持借贷成本在低水平,并制定计划以确保信贷流向企业以及州和地方政府。美联储宣布本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券(MBS),每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。

美联储宣布,为了给美国企业和家庭的信贷流动提供强有力支持,将采取广泛的新措施。其中就包括设立两个工具以支持大型雇主的信贷:

初级市场公司信贷工具(PMCCF),用来发放新债券和贷款;

二级市场公司信贷工具(SMCCF),用来为流通的公司债券提供流动性。

具体来说,SMCCF就是在二级市场购买投资级美国企业发行的公司债,以及符合条件的美国上市ETF,而美国财政部将通过外汇稳定基金为SPV提供100亿美元的初始股权投资。除了购买个别公司债券外,SPV还能在二级市场以ETF的形式购买符合条件公司债券的投资组合。

对于符合条件的公司债券,联储也规定了标准,包括由合格发行人发行、评级至少是BBB-/Baa3等。美联储此次设立的工具相当于直击了市场如今的痛点。

此前已有不少分析指出,如今金融市场流动性冻结,公司债已经成为了投资者的一大担忧,唯一能修复债券市场的就是美联储。美银此前的报告曾估计,如果美联储开始购买公司债,符合条件的债券规模为4.5万亿美元。

美联储此次干预力度前所未有

分析指出,周一的声明是美联储迄今为止最激进的市场干预行动。法兴银行利率策略师Subadra Rajappa称,美联储宣布将实施无限量QE,并启动企业和市政债券购买计划,这将有助于缓解债务市场的压力,并增强美国国债的流动性。

广义而言,美联储采取的行动正是市场所需要的。无限量QE将提供一个传导机制,为美国国债市场提供更好的流动性,尤其是在进入月底和季末的回购市场。美联储的行动是非常合理的,因压力主要来自于企业债券市场,美联储需要遏制企业债和抵押贷款债券利差的扩大,这最终应将稳定银行系统。

财经网站Forexlive分析师Adam Button则指出,美联储的行动消除了银行和贷款的所有风险。美联储的资产购买范围已经扩大到了一切资产。今日美联储的行动在规模和范围上都是前所未有的,是一颗比火箭弹威力还大的核弹。它基本上使银行业变得毫无意义,并将所有风险推给美联储。Button称:

“你仍可使用信用卡以20%的利率借贷,但是银行将债务打包后卖给了美联储。在财政部、机构和住房抵押贷款支持证券(MBS)市场,定价不再重要。”

Bleakley咨询集团首席投资官Peter Boockvar则在一份报告中称,我们现在再次处于无限宽松的状态。

荷兰合作银行外汇策略师Jane Foley认为,美联储的无限量量化宽松(QE)措施应会有助于缓解货币市场的某些压力,因此令美元走弱。

不过,但国际新经济研究院副院长郑磊表示,美联储的举措仍未突破现有法律规定范围,所以救市效果还是有限。原因是信用传导效率太低,尽管美联储的意图是压低贷款利率,让企业和地方政府获得贷款,还是远水。

美联储掀起行情风暴:黄金较日低回升近60美元

美联储此番行动也掀起了一波行情风暴。在美联储20:02宣布新计划后,现货黄金逐步走高,一度15分钟内上涨近30美元,截止23:20,重回1540美元/盎司上方,较日低回升近60美元,日涨幅达2.8%。现货白银日内一度涨超3%。

美、布两油持续上扬,一度15分钟拉升约1美元,WTI原油最高触及23.59美元/桶,但之后震荡回落,跌回22美元关口附近。

美元指数短线重挫60点后跌破102,日跌幅一度扩大至0.7%。非美货币普遍走高,英镑兑美元短线涨超110点,欧元兑美元涨幅扩大至1%,回升至1.08上方;澳元兑美元涨超80点,报0.5803,美元兑加元短线跌超80点,报1.4355。离岸人民币兑美元短线上扬,收复7.10关口,日内涨0.26%。

美股在美联储消息公布后转涨,纳指率先转涨,但很快又再度转跌。截止23:28,道指跌700点,纳指跌2.35%,标普500指数跌3.58%

美国规模更大的第三轮经济刺激计划也将推出?

值得注意的是,这波行情可能只是今晚行情的开始。参议院将于今晚就第三轮经济刺激计划进行投票,时间可能较北京时间21:45稍微延后。

在美联储意外宣布一系列新计划之后,美国财长努钦也出来“预告”第三轮经济刺激计划了。努钦表示:

“刺激法案获得两党大规模支持,刺激计划中未提及紧急救助内容。若这场卫生危机持续,政府将向议会提出更多立法请求。正在使用我们拥有的一切工具,需要尽快增加工具。”

白宫经济委员会主席库德洛曾表示,这次法案将包括高达2万亿美元的经济刺激。据外媒记者尼克·蒂米拉斯(Nick Timiraos)称,目前国会谈判中的法案包括向美国财政部分配4250亿美元,以供美联储弥补贷款工具的损失;向家庭一次性发放3000美元,并允许美联储动用高达4万亿美元的流动性来支持美国经济。

从目前各方表态来看,最新刺激法案能否获得通过还未可知,但其结果无论如何必将引起一场行情风暴已成市场共识。

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