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美联储预计今年内不加息 9月末停止缩表

美联储年内第二次会议和前次一样按兵不动,符合市场预期,同时联储预计,今年全年不加息,明年加息一次,计划今年9月末停止缩表。

美东时间20日周三,美联储会后公布的声明显示,全体美联储货币政策委员会FOMC成员一致投票同意,保持2.25%-2.5%的联邦基金利率目标区间不变。联储表示,有意从今年5月起,将每月缩减资产负债表(缩表)的最高规模从当前的300亿美元降至150亿美元,并在9月份停止缩表。美联储计划继续允许缩减机构债和住房抵押贷款支持证券(MBS),以便在长期范围内继续持有主要的美国国债。计划5月就市场操作提供更多细节。

美联储对美国经济的评价不及前次会议,此次称,经济活动增速较去年四季度放缓,而上次称四季度经济活动增长稳健。此次称,最近的指标显示,家庭支出和企业固定投资的增速放慢。而上次称家庭支出继续强劲增长,企业固定投资增长相对去年早些时候迅猛增长而言变得温和。

联储评价就业称,劳动力市场仍然强劲,2月非农就业略有变化,但最近几个月平均来说新增就业稳健。失业率仍处低位。

对于备受关注的通胀,声明指出,通胀同比增速总体下行,主要源于能源价格下跌。但剔除核心食品与能源的核心通胀仍接近2%。基于市场的通胀补偿指标保持低位,基于调查的长期通胀预期指标几乎未变。

会后公布的反映美联储官员对未来利率预期的点阵图显示,联储决策者普遍下调今年及明后三年的利率预期,上调2022年及之后的利率预期。预测中位值分别是:

·2019年底联邦基金利率料为2.4%,前次去年12月预计为2.875%,这意味着,今年一年,美联储政策利率区间都会维持在当前水平,也就是说,预计今年不会再加息。

·2020年底联邦基金利率料为2.6%,前次料为3.125%。

·2021年底联邦基金利率料为2.6%,前次料为3.125%。

·更长周期的联邦基金利率料为2.8%,前次料为2.750%。

美联储会后公布的更新经济预期显示,和去年12月一样,本次联储再度下调今明两年的GDP增速和PCE通胀预期,但核心PCE预期保持不变。

预计2019年实际GDP增长2.1%,去年12月预计增长2.3%;2020年料增长1.9%,去年12月预计增长2.0%;2021年料增长1.8%,去年12月预计增长1.8%;更长周期料增长1.9%,去年12月预计增长1.9%。

预计2019年PCE通胀率为1.8%,去年12月料为1.9%;2020年料为2.0%,去年12月预计为2.1%;2021年料为2.0,前次料为2.1%);更长周期料为2.0(前次料为2.0%)。

预计2019年核心PCE通胀率为2.0,去年12月预计为2.0%;2020年料为2.0%,去年12月预计为2.0%;2021年料为2.0%,12月料为2.0%。

市场积极反应:美股美债涨、美元跌

美联储声明公布后,三大美国股指集体反弹并转涨,美债价格走高、收益率急跌,美元跳水。

道指不到一小时涨约200点。银行股集体下跌,高盛、在美上市德意志银行跌超2%,美国银行跌1.8%,摩根大通、花旗、富国银行跌超1%。

10年期美债收益率继续下跌,日内下跌6.8个基点,报2.533%,创2018年1月以来新低。5年期和30年期美债收益率息差扩大至65.5个基点,该收益率曲线为2017年11月以来最陡。

美元指数跳水,一度跌破95.80,日内跌幅曾达到0.66%,自美联储公布利率决议之后下跌超60点。

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