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上次土耳其里拉闪崩后,整个新兴市场股市也崩了

土耳其里拉今日出现“教科书般的闪崩”,这可是不容忽视的信号。

周一早间,土耳其里拉兑美元汇率跌至8个月以来新低,最大跌幅达到8%。这是里拉连续第7个交易日下跌,是去年5月以来持续最久的连跌。

尽管更为直接的原因是美国和土耳其外交关系恶化,但从更深层次上说,市场对土耳其里拉稳定性的担忧因为这件事而进一步加深了,特别是在土耳其赤字巨大的背景下。

据麦格理,过去三个月,土耳其经常账户赤字平均为47.5亿美元/月,为2013年以来最多。同时,9月该国通胀同比上涨了11%。

人们的担忧当然不是局限在土耳其相关资产,而是整个新兴市场。对于新兴市场来说,美国和土耳其关系的恶化恰好在美联储宣布货币紧缩政策之后。

美联储收紧货币政策会伤害新兴市场货币,更不用说相关资产了——仅仅几个小时之后,土耳其股市抛售潮如期来临。

伊斯坦布尔证交所100指数(Borsa Istanbul 100 Index)盘中一度跌去4.7%,创出6月21日以来新低,下穿100日均线,较8月晚些时候的阶段性峰值跌去10%,进入调整区间。其中,土耳其航空股价大跌8%,土耳其汽车制造商Karsan Otomotiv股价重挫8.9%。

土耳其资产开始变得更加脆弱,该国资产的实际收益率过低。债券持有者抛售很有可能导致一场海外投资者的夺命溃逃,引发金融市场的“踩踏事件”。

历史上曾经有过可怕的先例:2006年5月初,里拉突然崩跌,促使整个新兴市场资产开始进行仓位调整,继而触发了整个类别资产的止损线,从而演变成一场梦魇:MSCI新兴市场指数在短短5周内暴跌了25%……

现在,其他新兴市场国家的投资者会注意到持有相关地区债券的风险在攀升。随着美元走强和美国国债收益率走高,宏观环境看起来不如一个月前那么好了。

外汇和宏观策略师Mark Cudmore在最新研报中表示,像南非兰特、巴西雷亚尔和墨西哥比索这种高收益、高波动性的货币可能是最先被感染的资产。

悲剧迹象似乎开始显现了。近一个月前,新兴市场货币汇率开始调整,波动性在8月跌至3年最低之后开始攀升。摩根大通指数显示,自7月以来,新兴市场汇率波动性在上周首次超过发达国家的预期波动。

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