第一，无论地方政府还是国企，债务高企。
地方政府债务严重依赖房地产，即便暂时置换成债券，也没有解决对财政不可持续的根本问题，只是拖延。当房地产需求下降的时候，需要进行资产重置，地方政府才不至于关门，这点就不说的太清楚了；国企大部分集中在产业链的上游，也就是资源行业，随着大宗价格跌跌不休，很多企业陷入亏损，本来债务就已经高企，随着亏损的到来，财务费用快速上升，负债率增长，未来很多企业会陷入资不抵债的地步，只有用汇率贬值进行债务和资产重估，降低负债率，否则只能倒闭，而倒闭会带来失业率等严重的社会问题；
第二，国际收支的问题。前面说过，最近一年巨额的货物贸易顺差是不可持续的，是衰退型贸易顺差。但是，服务贸易逆差和资本外流带来持续的压力，当货物贸易的顺差无法弥补的时候，汇率只有贬值一条路好走。
第三，以上还不是最严重的问题，看看130万亿的银行存款，看看高昂的房价，就知道中国的货币发行量严重超出了正常经济需求，这才是货币贬值的动力所在；也就知道空头真正是谁。
所以，很多人在争论人民币贬值是主动还是被动，这个问题根本就不存在！也就是说无所谓主动还是被动，争论这个问题没意义，任何大人物说主动或被动都仅仅是说说而已，也没意义！这是趋势的正常反应。
