中国社会科学院(Chinese Academy of Social Sciences)金融研究所金融实验研究室主任刘煜辉周二称，中国通过大量举债来刺激投资驱动型经济增长的模式可能在短短两年内导致地方政府债务翻了一番，达到约人民币20万亿元（合3.3万亿美元）。
刘煜辉称，当前这种依赖大量借债来实现经济快速增长的模式是不可持续的。
刘煜辉在接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)采访时表示，过去两年来，地方政府总体债务水平显著上升。
上一次对地方政府债务的全面审计显示，截至2010年年底，中国地方政府债务为人民币10.7万亿元。另外一项针对36个地方政府所进行的审计显示，截至2012年年底，仅这36个地方政府的未清偿债务总额就达到人民币3.85万亿元，较2010年增长了12.9%。
刘煜辉表示，根据他本人的估算，截至去年年底，地方政府债务总额已达到人民币20万亿元。
根据刘煜辉的计算，去年包括中央政府在内的政府债务总额可能增长了16%左右，如果其中半数债务为地方政府以及地方政府为给大批基础设施及其他项目融资而成立的公司所持有，那么政府债务总额可能增加了人民币10万亿元。
为应对2008年的金融危机，很多地方政府启动了大型开支项目以保持经济增长。其中的很多项目是通过地方政府建立的特殊投资公司进行融资的，建立这些公司的目的是规避不允许政府直接从银行贷款的规定。
中国国家审计署在7月份表示，为彻底摸清地方债务情况，已组织全国审计机关对政府性债务进行审计。
中国领导层称多次表示，地方政府债务是可控的。
中国财政部长楼继伟本月初在接受中国中央电视台采访时称，地方债基本规模是可控的，增量也在减缓。
中国总理李克强上周在一次经济会议上表示，中国地方政府性债务总体“安全可控”。
但刘煜辉和其他一些经济学家似乎对这些乐观评估有所怀疑。
刘煜辉表示，现在最大的问题是投资者普遍默认，如果地方政府无法偿还债务，中央政府最终会为地方政府债务买单。
这意味着地方政府没有制约其债务增长的动力。
刘煜辉还称，现在中国的体制还能支撑（地方政府债务），但如果没有预算硬约束，未来潜在风险有可能体现为实质的风险。
