中国经济的黑色5月

出口崩盘、进口大跌、通胀趋缓、投资疲软、银行贷款也开始下滑，周末出台的中国数据无疑让人失望。

以下是华尔街见闻汇总的周末公布的经济数据：

-5月出口同比增1%，预期增7.4%，4月增14.7%；进口同比增-0.3%，预期增6.6%，4月增16.8%。

-5月CPI同比增2.1%，预期增2.5%，4月增2.4%；PPI同比增-2.9%,预期增-2.5%，4月增-2.6%。

-5月新增人民币贷款6674亿元，预期8150亿元，4月7929亿元。5月末M0同比增长11.3%，4月为11.9%。5月末M1同比增长10.6%，持平4月底。5月末M2同比增长15.8%，4月底16.1%。5月社会总融资1.19万亿元，预期1.6万亿元。

-5月规模以上工业增加值同比增9.2%，预期增9.3%，4月增9.3%。

-中国1-5月城镇固定资产投资同比增长20.4%，不及路透社预期的增长20.5%。5月城镇固定资产投资环比增长1.43%。

-5月全社会发电量同比增4.1%，4月增6.2%。

-5月社会消费品零售名义同比增长12.9%，预期增12.9%，4月增12.8%。实际同比增长12.1%。

-5月乘用车销量139.69万辆，环比下降3.09%，同比增长9.04%，4月同比增13%。

糟糕的经济数据可能预示中国经济将面临连续第二季度的经济放缓。在一季度中国经济增长7.7%。而众多投行都下调了中国经济增速预期，IMF也在上个月将今年中国的GDP增速预期下调至7.75%，是自1999年以来的最低值。

法巴银行经济学家彭程(KenPeng)向FT表示：“5月份的数据在各方面都显出疲态，对于预期毫无提振，而且给未来政策的方向带来更大的不确定性。”

关于投资：

作为中国经济最重要的拉动力指标，中国的投资的各项指标正显示出疲软的态势。

野村经济学家张智威接受彭博采访时表示：“新屋开工数量、房地产交易数量以及土地拍卖增长均在走弱，而新项目的批准也在放缓，这显示出投资增速在未来几个月里呈现向下趋势。”

关于通胀：

CPI：

美银美林经济学家陆挺在报告中写道：“5月CPI低于预期主要是由于蔬菜价格的环比罕见的大幅下跌。”

他认为通胀疲软至少给了政府更大的政策空间来支持经济，“尽管下跌的通胀可能引发对经济增速弱于预期及通缩风险的担忧，但低通胀将给决策者更大空间来维持宽松的货币和财政政策。

PPI：

瑞穗亚洲首席中国经济学家沈建光表示：“通胀数据显示中国经济增速在二季度将持续放缓，很可能比第一季度更低。尤其是PPI数据显示出疲软的需求。”

IHS的任先芳表示：“工业品通缩对于经济上海很大，因为这蚕食了企业的利润、损害企业的财务状况，因此可能导致企业停止扩张。”

关于货币和信贷数据：

此前投资者和分析师在今年以来最大的担忧是中国的信贷增速与经济增速之间差距的快速扩大。中国经济每单位增长所需的信贷强度的显著扩张已经让分析师警惕，他们认为这可能是金融危机的前兆。

中国国务院总理李克强周六表示：要通过激活货币信贷存量支持实体经济；通过深化改革来刺激市场和经济的内生活力，以释放消费和民间投资潜力。

对于5月数据出台后对后续中国的经济及政策的影响，各投行的经济学家各抒己见。

野村张智威认为：“随着10月重要的共产党会议越来越近，政策宽松的风险将会上升。”10月份的会议被外界认为可能做出一系列改革决定，涉及从金融体系到收入分配等一系列领域。

陆挺表示，尽管当局可能加速项目融资的分配，但他预计“不会有新的刺激措施”，不会降息。

降息对于央行是个艰难的决定，因为提供廉价信贷可能进一步刺激房价，这是政府一直在竭力避免出现的情况。

交行唐建伟认为“由于政府控制措施尚未达到预期效果，如果此时降息，房价可能暴涨。”