英伟达（Nvidia，辉达）周三（11月19日）公布强劲的第三季度财报，并预测第四财季营收将达约650亿美元，明显高于市场预估的约620亿美元，为全球市场带来强力提振，并暂时平息外界对人工智能（AI）产业“泡沫化”的疑虑。
英伟达盘后股价一度大涨超过5%，带动美国科技股及亚洲半导体供应链股价全面上扬。
英伟达财测强劲 否认AI泡沫
英伟达第三财季营收增长62%，达570亿美元，为七个季度以来首次重新加速。其中数据中心业务销售达512亿美元，高于分析师预估的约486亿至493亿美元，并远超过游戏部门的43亿美元。
公司并预期今年第四季经调整后毛利率将达75%。
执行长黄仁勋在电话财报会议上表示：“最近有很多关于AI泡沫的讨论。但从我们的角度来看，我们看到的是完全不同的情况。”
他强调，各大云端服务商对英伟达芯片的需求依然旺盛，并重申直到2026年，其高阶AI芯片累计订单总额将超过5,000亿美元。
英伟达股价在盘后交易中上涨超过5%。AMD、Alphabet、微软、Palantir等科技股亦跟随上涨。
全球市场反应：美股、亚股、比特币齐扬
在英伟达财报公布后，标普500指数期货上涨1.2%，纳斯达克100期货跳升1.7%，显示市场预期美股将在隔天开高。
此外，比特币也反弹突破92,000美元，反映风险资产情绪回升。
亚洲股市早盘同步走扬，日本日经225指数一度大涨4%，韩国Kospi指数上涨3.08%，台湾加权指数上涨3.23%。
其中，亚洲芯片供应商的股价普遍飙升，台湾台积电（TSMC）股价上涨4%，韩国SK海力士与三星电子上涨近4%，日本的瑞萨电子、东京威力科创、Lasertec均上涨4%~6%。
市场仍存隐忧：需求真实性、集中度与AI循环投资
尽管英伟达财报强劲，部分分析师仍提醒，AI基础设施投资增长是否具可持续性仍未明朗。
Stifel分析师鲁本‧罗伊（Ruben Roy）告诉路透社：“对于AI基础设施支出增长不可持续的担忧不太可能减弱。”
分析指出，英伟达在第三季度大幅增加“向云端客户租回自家芯片”的支出，金额达260亿美元，较前一季翻倍。这使英伟达同时扮演供应商与承租方的角色，引发市场对AI需求是否被放大的讨论。
此外，包括微软和亚马逊在内的云端巨头，正在向AI数据中心投入数百亿美元。一些投资者则认为，这些公司透过延长AI运算设备的折旧年限，人为推高了盈余。
英伟达的业务在第三财季也变得更加集中，四家客户占其销售额的61%，高于第二季度的56%。
英伟达也成为多家AI新创企业的重要投资者，例如向OpenAI投资1,000亿美元，又向其供应数据中心芯片，使部分投资者忧心出现形成“循环式AI 经济”（circular AI economy）。
金融咨询公司Summit Insights分析师陈金盖（Kinngai Chan）向路透社表示：“尽管业绩和展望都强于市场共识预期，但我们认为投资人仍会担心其客户资本支出增加的可持续性，以及AI领域中的循环融资现象。”
此外，英伟达的增长潜力仍面临地缘政治和实体基础设施的制约。
由于美国的出口限制，英伟达高阶芯片目前基本上被排除在中国市场之外。
尽管英伟达的GPU需求巨大，分析师也担忧“电力、土地和电网”等瓶颈可能限制云端供应商的数据中心建设规模，进而影响2026年及往后的收入增长。
市场关注美联储降息路径
在科技股表现强劲的同时，市场仍关注美联储的降息路径是否全面启动。
由于美国劳工统计局不单独公布10月份的非农就业报告，而是将其数据并入11月份。这使得美联储决策者在今年最后一次利率决策会议前，缺乏一项关键经济数据。
此情况，导致交易员缩减了对美联储下个月降息的预期，市场普遍认为，政策制定者更有可能将基准利率维持在3.75%至4%的区间。
美联储10月份会议纪要也显示，许多官员认为在2025年剩余时间内保持利率稳定是合适的。
