上周一欧佩克大会的减产协议延长并没有得到掌声，众多分析师对此颇有微词，有的认为欧佩克已深陷一个“减产”的恶性循环，有的认为减产协议解决不了根本问题，有的直言在美国页岩油崛起之际，减产协议会将市场份额拱手相让。这些指摘最后都指向一点：面对美国这一强大对手，欧佩克减产的防御性战术注定失败告终。
事实真的如此吗？
如果只考虑生产规模和市场份额，尽管在减产协议下，欧佩克原油生产水平近五年实际上没有退步。根据欧佩克年报（OPEC Annual Statistical Bulletin），往前推到2014年，页岩油生产尚未起飞，欧佩克每天生产3060万桶原油。而到了2019年第一季度，欧佩克月报显示，其产量依然维持在这个数值附近，为3040万桶原油。
如果排除掉伊朗和委内瑞拉因美国制裁的干扰因素，我们可以看到，在此期间欧佩克产量事实上从2480万桶增加到2680万桶。至于市场份额，2014年欧佩克占有世界原油市场26.8%的比重，而到了2019年第一季度，这一数值增加到27.1%。
产能得以维持的背景下，欧佩克还是不敌美国页岩油吗？在欧佩克大会会后沙特油长法利赫所称“美国页岩油生产终将衰退”是否只是“酸葡萄”之言？
美国页岩油生产如火如荼，其生产开发速度毋庸置疑。只是，大家忽略了一个重点：资源是有限的。有猜测称，由于一系列地质、资金和物流等的因素，美国页岩油生产增长率将很快见顶，欧佩克可能由此扳回了一局。
曾经作为美国页岩油生产最坚定信徒之一的Rystad Energy预计，美国页岩油生产增长最快将在明年放缓。据Rystad统计，美国2018年原油新增生产量为210万桶/日，而在2019年这一数值预计会骤降至130万桶，在2020年，这一数字更是会下跌到90万桶。换句话说，Rystad预计2018年到2020年美国石油产量增长速度将下降60%。
与这一看法相似的还有EIA和IEA。EIA在其最新的短期能源展望（STEO）中也预测2020年美国原油产量增速将从2019年的140万桶下降到90万桶。IEA则预测2020年美国原油产量增速将从2019年的170万桶/日下降到130万桶/日。
页岩油生产增速放缓的一大原因是大量烧钱。最近，殷拓集团（EQT）前首席执行官Steve Schlotterbeck将页岩气革命称为“彻底的灾难”。他列出自2015年以来，北美已有172家页岩油勘探与生产公司申请破产，其债务高达100亿美元，而其余幸免的主要页岩油生产商市值也蒸发了80%。
《华尔街日报》报道称，在过去10年中，40家最大的独立石油和天然气生产商共计超支约2000亿美元。
此外，随着石油产量增加，页岩油行业投资者要求更多财务回报，也将导致财务不堪重负。
当然，这些巨额资金大多确实投入到了开采技术，但有分析称，这些技术已经将每一个钻井的生产能力都推到了极限。如今页岩油的高产量让很多人忽略了一个重要因素：这可能都是钻井数量增加而带来的，而非每个钻井的单产增加所致。
当然，美国页岩油生产尚处于初步阶段，其产量还没那么快走下坡路，只是，现在就押注美国页岩油确实为时过早，想把欧佩克从世界原油老大的宝座上拉下来没那么容易。
