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摩根大通预测今年美股回购规模将创新纪录

受特朗普税改利好影响,今年美股回购规模有望创下新纪录。

摩根大通3月2日预计,2018年标普500企业股票回购规模将达到8420亿美元,或每月超过700美元。如果这一预言成真,则意味着美股回购规模将在2018年创出历史新高,之前的最高纪录是2007年回购7210亿美元。

在上月26日,高盛也表达了对今年美股回购规模的乐观看法,高盛统计的数据显示,今年初至2月26日,美股回购规模已经达到1710亿美元,创下历史纪录;这一数字也是近十年来美股同期回购规模平均值(770亿美元)的两倍还要多。高盛预计,2018年标普500企业股票回购将达到6500亿美元,较去年5270亿美元的回购规模增长23%。

特朗普税改政策是推动美股回购规模激增的主要原因。对美国企业的海外业务来说,税改前如果要想把海外利润带回美国,必须交35%的税,税改之后,税率仅为15.5%,而诸如房地产这样的非现金持有企业,税率更是低至8%。税改之后,美国企业超万亿美元的海外利润流回国内,这成为企业回购股票重要的资金来源。

对投资者而言,企业大规模的回购股票是利好消息,因为在过去几年中,企业回购一直是推动美股上涨的重要动能。

野村分析师Charlie McElligott在一份报告中写道,我们目前回到了“回购季节性低迷”时期,因为企业之前回购消耗了大量资金,在Q1盈利公布之前的月份通常会放缓回购节奏。考虑到这种情况,预计再过一两个星期回购金额将再度回升。他还表示,这(股票回购)将和往常一样帮助市场“停止失血”,并让市场的驱动力从宏观方面转向微观的流动性角度。

不过,也有观点指出,企业回购股票会带来负面影响。

Artemis对冲基金经理Christopher Cole警告说,在波动性已经被人为地并且危险地压低的同时,股票回购实际上造就了低波动性,股票回购就像是一个巨大且综合的波动性空头。彭博社援引分析说法称,回购导致了市场“萎缩”:

“过去十年左右公司大幅增加了回购,如今集体成为最大的单一买家。有些人把这称作市场的自噬(self-cannibalizing),当然更好的说法是股权萎缩(equity shrink)。”

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