你在这里

梅姨“逼宫”的政策隐喻:宽财政,告别欧洲单一市场

上任不到一年的英国首相May突然举起退欧谈判和英国利益的大旗,要求提前进行大选。市场普遍认为May姨“逼宫”可能扩大自己与保守党的势力,降低谈判失败引发“无序脱欧”的风险。

摩根士丹利认为,保守党很可能在6月8日举行的英国大选中大获全胜,这预示着未来的英国将实施更宽松的财政政策,且事实上已经排除了英国留在欧洲单一市场的可能。

财政政策放松,货币政策收紧

在保守党的竞选纲领中,预计将越来越少见具体的承诺,而会有更多对英国退欧所导致的不确定性的灵活应对。我们同时预计纲领将更多聚焦在公共支出,比如住房、健康和教育,以及对干预经济的更大意愿。这表明放松财政政策的风险增加。

如果提前举行大选(选国会下议院),英国首相May将极大地扩张自己的权力,控制2/3以上的议会席位。

摩根士丹利认为,控制议会带来的更为稳定的政治基础叠加更为宽松的财政政策,这应有利于英国经济增长。另一方面,更强劲的经济增长与超目标的通胀水平令英国央行货币政策委员会(MPC)开始倾向加息。

本质上排除了留在欧洲单一市场

退欧方面,摩根士丹利认为这实际上已经排除了英国留在欧洲单一市场的可能。

欧洲单一市场是指在欧盟内实现没有内部边界的一个区域,在这个区域内保证商品、人员、服务和资本的自由流动。

“我们预计,在英国兰卡斯特宫讲话上划出的控制边境、法院和法律这条‘主权’红线,也会列入保守党的竞选宣言,这实际上排除了英国留在欧洲单一市场或欧洲经济区(EEA)的可能。保守党政府由此将暗示退出单一市场:要么达成类似于WTO那样的结果,即英国重新建立国家控制,但是以欧盟的经济壁垒为代价;要么是‘干净脱欧’,达成自由贸易协定(FTA),英国重新建立国家控制的同时,成功避免与欧盟贸易往来的经济壁垒。”

看多英镑,首选做空欧元/英镑

英国将提前举行大选的消息出炉后,英镑一天内对美元暴涨2.7%。摩根士丹利建议买入英镑,原因在于保守党更大程度上控制议会将令英国“无序脱欧”的不确定性下降。因英国政治不确定性下降,而欧元区政治不确定性上升,因此做空欧元/英镑是最佳策略。

“短期不过未来几个月英国经济数据大幅不及预期可能是一大风险,因此明年年底我们的英镑/美元目标位为1.45。”

栏目: 
首页重点发表: 

Theme by Danetsoft and Danang Probo Sayekti inspired by Maksimer