两股强弱不同的力量正在中国股市展开较量。一场“杀戮”或许尚未来临。
较量的一方是中国政府，它正在投入一场混乱的战斗，只为证明中国股市能够企稳。政府不仅限制了投资者的交易能力，还通过购买股票的方式直接干预，全面阻止价格的有效发现。
较量的另一方则是现实。中国正面临着一连串痛苦的现实：经济增长放缓、汇率下跌、资本外流、股票估值居高不下以及杠杆率过高等。中国投资者正再次领悟到，现实往往是最终获胜方。
为阻止股市连续第二日大跌，中国政府向银行间市场注入流动性，并暗示可能推迟减持禁令的到期时间；该禁令规定，持有上市公司股权超过5%的投资者不得抛售股票。周二，沪深300指数在收盘前45分钟时还下跌近3%，随后可能在政府直接买盘（去年夏天这已是司空见惯之事）推动下，该指数收盘时转为上涨0.28%。为推高人民币汇率，中国央行也对外汇市场进行了干预。
投资者难以松口气。虽然股市几乎回吐了2015年的全部涨幅，但可能仍被高估。花旗集团(Citigroup)的数据显示，不包括银行股，沪深300指数基于未来12个月预期利润的市盈率为20倍左右，虽然大幅低于近35倍的峰值，但依然显著高于2014下半年中国市场泡沫开始膨胀之前三年约15倍的水平。
与此同时，从衡量香港股市和内地股市上市公司之间差价的恒生AH股溢价指数(Hang Seng A-H Share Premium Index)可以看出，内地股市的估值溢价38%，而五年平均水平为8%。
中国股市的大量融资盘最终也需要平仓。官方的两融余额为人民币1.2万亿元（约合1,836亿美元），虽然已经比峰值低了近一半，但仍比2014年中股市热潮开始时的水平高出一倍多。
那么股市的自然低点在哪儿呢？如果中国政府让股市自己去找这个水平可能会更好。由于公司利润和增长情况并没有多少好转，因此股市低点可能还会比目前水平更低。但是只要中国政府还在救市，那么通向现实的道路就将艰难曲折。
