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日媒:2016年中国经济陷26年来最低增速,人民币贬值4%

日本经济新闻和日经QUICK新闻于12月24日汇总的中国经济学家调查显示,2016年实际国内生产总值(GDP)增长率的预期平均值为6.4%,较2015年预测进一步下滑。房地产行情恶化和资本流出受到担忧。中国领导层在自2016年起的第十三个五年规划中,力争实现年平均6.5%以上的经济增速,但很多经济学家指出,中国经济面临的结构调整压力仍然很强。

如果实际水平与预测值相同的话,将是增长出现放缓的1990年(3.9%)以来、时隔26年的最低水平。

关于预定于1月中下旬发布的2015年增长率,经济学家的预测值平均为6.9%。不过,也有观点认为,实际的增长率将低于政府的发布值,将为5~6%。新加坡银行的Richard Jerram指出,“很多经济指标显示出,增长率较过去数年正在明显减速”。

中国领导层在确定2016年经济运作方针的“中央经济工作会议”上,确定了扩大基础设施建设和企业减税等财政刺激的方针。但是,很多经济学家认为,由于消化过剩产能导致的投资需求下滑非常严重,依靠政策难以完全抵消。法国兴业银行的姚炜预测称,财政刺激的效果将是暂时的,中国政府只要不完全放弃财政健全化,就可能再度出现增长减速。

中国提出从投资和出口主导型转向消费主导型增长,很多经济学家认为,结构调整需要时间,西班牙对外银行的夏乐认为,增长下滑趋势将在今后3年持续。

作为有可能导致经济进一步下行的风险因素,列举房地产行情恶化的经济学家依然很多。大城市圈房地产价格转为上涨,另一方面,以地方城市为中心,库存仍处于较高水平,野村国际的赵扬指出,即使房价触底,投资减速也将持续。

对人民币贬值导致的资本流出的警惕感也越来越高。作为经济刺激政策的一环,多数经济学家认为,中国人民银行(央行)将于2016年内下调1~3次政策利率和3~4次存款准备金率,但大和证券的赖志文认为,资本流出(收紧国内的资金供需)将与宽松效果相抵消。

人民币贬值和资本流出的关联性如果超出当局的想象并加快步伐,也会出现一些担忧,比如新鸿基金融集团温杰表示,有可能让投资者对以人民币计价的资产产生信任危机。凯基证券的陈浩则认为,金融系统危机的概率会升高。

关于十三五规划的个别政策,很多经济学家表示有必要重视国有企业改革。安盛投资管理亚洲有限公司的姚远强调,供给过剩及债务过剩等,国有企业是中国面临的结构问题的核心。如果改革成功,则有可能提高增长率。不过,拥有既得权益的国有企业强烈表示反对,瑞穗证券亚洲公司沈建光就认为,无法顺利推进。

2016年预测:人民币全年贬值4%

日本经济新闻和日经QUICK新闻于12月24日汇总的中国经济学家调查显示,2016年底人民币对美元汇率的预测平均值为1美元兑6.72~6.73元,继创出历史最大降幅的2015年之后,预计连续2年全年贬值约4%。

美国联邦储备委员会(FRB)日前启动加息,另一方面,中国人民银行(央行)为刺激经济,将加强货币宽松。三菱东京UFJ银行的杨志等很多经济学家认为,货币政策差异导致的中美利率差的扩大,将加速资本流出中国,加大人民币对美元贬值压力。

中国货币当局自12月起开始发布显示人民币对于由美元、欧元和日元等多种货币构成的货币篮子的汇率动向的新指数。招商证券的谢亚轩称,可以看出弱化人民币和美元联动性的政策意图日趋明显。也有很多经济学家认为,此举暗示出中国将允许人民币对美元贬值。

关于国际货币基金组织(IMF)将人民币纳入SDR(特别提款权)一事,有经济学家认为将遏制人民币贬值,例如ABN AMRO Bank的Arjen van Dijkhuizen称,“更多中央银行将开始把人民币加入储备资产”。

中国银行驻香港经济学家谢国梁指出,如果考虑到(贸易盈余等)对外收支,人民币贬值缺乏长期化的理由。

参与调查的机构和经济学家(以机构英语名称排序,省略敬称):Asia ABN AMRO Bank (Arjen van Dijkhuizen)、澳新银行(刘利刚)、安盛(姚远)、中国银行(香港)(谢国梁)、Bank of Singapore(Richard Jerram)、三菱东京日联银行(杨志)、西班牙对外银行(夏乐)、建银国际(苏国坚)、招商证券(谢亚轩)、中信银行(廖群)、中信里昂证券(斐思伟)、瑞信(陶冬)、大和证券(赖志文)、星展银行(梁兆基)、高盛(宋宇)、摩根大通(朱海斌)、Julius Baer(Susan Joho)、凱基证券(陈浩)、瑞穂证券亜洲(沈建光)、野村国际(赵扬)、法兴银行(姚炜)、新鸿基金融(温杰)

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