看到中诚信托兑付本金的公告，第三年的利息不兑付，这是一种轻度的违约。中诚信托是由煤炭价格下跌带来问题，但总算画上了一个句号。
如果仅讨论中国债务是否违约进而是否大面积爆发意义不大，因为债务问题本质上是资产价格问题，中诚信托的问题本质上是煤炭价格的问题，如果煤炭价格像两三年前一样继续繁荣，中诚信托就没有问题。
其它的债务也一样，中国地方政府债务和国企债务，和房地产的价格就像是一条线上帮着的两只蚂蚱，荣辱与共，地方政府债务无需多说，国企主要是垄断性企业，大部分集中在基础原材料，与房地产的关系是荣辱与共，换句话说，如果房地产崩了，地方债与国企债必定崩盘，如果房地产不出现大面积问题，债务问题就可缓解。
地方债和国企债只是一个地雷，实际上还有一颗威力大得多的深水炸弹，那就是中国银行业的抵押贷款机制。
未研究过国外银行业的贷款机制，但是，在中国，因为企业信用（实际就是社会信用）缺乏，基本上所有的贷款都是抵押贷款，抵押物主要是房子和土地，当房地产价格下跌的时候，特别是幅度比较大的时，就会出现抵押物的不足，一些企业特别是简单加工型企业和过剩产能行业，土地和房屋的资产是最主要的资产，当土地与房屋的价格下跌到一定程度以后，就会出现全部资产也无法覆盖贷款本息，所以，房地产价格持续下跌，将威胁到抵押贷款机制，这比地方债和国企债严重无数倍，这样的情形发生，将带来流动性剧烈的收缩，第一，银行坏账的风险敞口加大，坏账加大；其次，银行即便有钱，也不知道怎么贷出去，或者也不敢贷出去。
债务会不会崩盘取决于价格会不会崩盘，价格会不会崩盘取决于供需关系和利率（汇率），所以，崩盘是注定的！
这才是一个资产价格持续膨胀而信用缺乏的经济体所面临的最严重的问题，债务的未来取决于资产价格的未来，如果简单的讨论债务会不会崩盘，只能是隔山打牛。
对于债务的处理决定了人民币的未来，很多人按人民币是法币为基础分析人民币，根本就是错误的，因为前三十年中国的货币虽然以物价为锚，但并没有丝毫法律基础，即便有，这个法律也只是小三，说话不管多少事，实际上取决于领袖一个人的信用，当领袖归西以后，另外一个建筑师轻易就更改了，货币出现轻度的崩盘，然后只能依托美元发行，看起来很美，我们借用的是美元的信用，即便美元的信用是完整的，那么这种绑定过程是不是完整的？我看不是，只是几个人喝顿酒商量商量就定下来了，有权力至高无上的法律规定吗？没有！如果未来情形危机，再次变更也不是难事，所以，依托美元发行的货币依旧不是法币，只是纸币！和前三十年的货币一样。
好吧，我先按物价发行，钱不够了之后，按物价发行的依旧流通，再按美元发行；如果钱再不够了，又得改，前面的依旧流通，继续依托国债黄金或土地等等发行，总之货币必须变换不同的花样，不停的发，这是纸币最根本的标志，纸币是没有龙头的，所以，人民币不是法币，搞什么国际化最终都是扯淡，只有真正的法币才是国际化的前提。
本来，即便是纸币，如果严格按照信用的需要发行，也就是按经济增长发行，也无碍，因为无论纸币还是法币，都起到经济过程中的信用媒介的作用，只要信用规模和经济规模匹配就无碍；可如果是因为债务问题或维护泡沫的需要增发货币，那么就就和朱元璋发行的宝钞一样，不是信用，是透支，中国的货币发行轨迹只有前三十年是按信用的需求发行，从90年代中期开始，就彻底走向透支的道路，看看M2和GDP（虽然水分很多）之比就清楚了，如果将一种纸币划分为三个阶段，前三十年是初期，后三十年是中期，未来一些年就是末期！这才是所有人应该清楚的。
债务问题无论早晚都需要解决，一种方式是采取主动去杠杆的策略，比如甩卖资产，比如刺破泡沫，最终要形成坏账，当然这种主动性行为，未来的选择余地比较大，坏账也有两种方式可处理，一是进行彻底的体制改革，精兵简政，坚决止住货币的阀门，自立更正发展经济，用经济的方式化解坏帐，这是国家之福，这和张居正的改革是近似的，但这种方式接近奢望；再一种就是印钞，结局是注定的；另外一种是保卫泡沫，不接受主动去杠杆，延缓债务危机的爆发，但危机是一定爆发的，只是让市场刺破，被动爆发，那时所有的金融资源必定是消耗的一干二净，坏账规模也会扩大，几乎只有印钞一条路可走，因为资产剧烈收缩会带来ZHENGQUAN严重的生存危机，这点是一定的，除了大规模印钞，走投无路。
债务危机的结局几乎一定是货币承压，无论怎么处理最终都是如此，按本人观察，看起来索罗斯们现在的焦点是资产价格，但是他们等待的真正机会是看你何时印钞，当出现这样的迹象时，就是索罗斯们大展身手的时候，对准汇率的隐含义是对准政权。
对于资产价格，现在越保，将来就会发现处境越危急。
