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人民币对美元首度涨停透露出三大玄机

昨日中国外汇交易中心人民币对美元再创2005年汇改以来新高,逼近6.24关口,在收盘时牢牢钉死1%的涨停价。专家称,这是自日波幅扩大至1%以来,人民币对美元即期汇价首次以涨停价收盘。据一位交易员向媒体透露,人民币对美元即期汇价昨日长时间封死涨停,这显示机构有大肆抛售美元,买入人民币的交易行为。渣打银行在日前的一份报告中也称,预计人民币将在2013年温和走强。

近期造成人民币大幅上涨,并迭创新高的原因大致有三:一、美联储推出QE3后,投资者普遍担忧美元将大幅贬值,纷纷抛售美元头寸。二、大家也意识到在十八大前后,央行不会允许人民币贬值,大家索性抛出大笔美元,于是产生了羊群效应。三、目前国内流动性趋紧,一方面对流动性最为敏感的拆借市场各期限利率昨天明显上升,其中七天期回购加权利率涨愈40个基点,涨至3.6%。另一方面本周有4050亿逆回购到期,创年内单周最高。目前国内人民币流动性紧张,也是造成人民币昨日涨停,并创出新高的原因之一。那么人民币对美元首个涨停深藏着啥玄机呢?

★人民币新一轮升值周期到了吗?

根据渣打银行的一份报告预计到2013年底时,人民币对美元汇价将升至6.19。不过笔者认为,目前人民币对美元走势会因为QE3推出后持有过多美元头寸的机构出于避险的考虑开始平盘,并产生一定的羊群效应,人民币升值趋势仍可能持续一段时间,但人民币未来中长期是否会持续升值,关键还是要看国内的经济走势和出口贸易、热钱流向情况。如果国内经济走势仍然走于下滑通道之中,而9月贸易出口增长复苏也仅是昙花一现的话,国际热钱流出中国的大趋势未改,那么人民币在经历过一段时间的创新高之后,可能就会复归下跌通道之中。所以目前来看,要说人民币步入新一轮升值周期为时尚早!

★人民币对美元首次涨停对股市利空较大

我们看到近期A股市场又开始跌跌不休,今早A股跌破2100点大关,似乎又重归下跌通道之中。这也与人民币对美元涨停有关,原因很简单,本轮人民币对美元涨停,原因众多,从一个侧面说明了目前国内市场内的流动性严重不足,不仅是银行间拆借市场利率创下新高,而且央行本周4050亿的天量逆回购也将到期,更要命的是本周恰逢第三季度税款上缴。所以从中短期来看,由于货币市场流动性匮乏,造成A股市场缺乏流动性的支撑,重归下跌之势也在情理之中。

★央行或将淡出对货币市场的干预

在美国总统大选期间,共和党候选人罗姆尼一直指责中国央行操纵着人民币汇率,他促督中国人民币汇率走市场化道路,让市场来决定汇率的涨跌。不仅如此,由于我国外汇储备近年来迅速增长至全球第一,央行长期以来也背负着操纵汇率的标签。由鉴于此,此次央行坚持采取不干预策略,意在赢得金融市场对中国央行坚定走汇率市场化道路的信任。

现在的状况是,为了避免落人口食,央行已经减少对外汇市场进行干预期了,现在人民币迭创新高,一方面是货币市场内资金相对短缺,另一方面央行不入场买了,这跟以前人民币升值时,央行进行操控完全不同。这就意味着,未来人民币对美元汇率是升是贬全都由市场来决定,当然除非发生突发危机。

昨天人民币对美元出现了首次涨停,并再创汇改以来的新高,说明了三个问题:一、短期人民币升值可期,中长期人民币存在贬值的可能;二、此次人民币出现罕见的涨停,也说明国内货币市场的流动性匮乏,这对于A股市场无疑是一个巨大的利空,要知道A股的上涨全部依赖于资金的助推。三、为了避免成为汇率操纵国的指责,央行必将淡出对国内外汇市场的干预,人民币汇率市场化改革又将迈出新一步,不过离开人民币国际化之路还有很长的路要走。

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