在希腊竭力避免破产之际，一件怪事发生了：该国陷入困境的银行正在累积更多债务。
希腊大型银行发行的这些由希腊政府担保的短期债券，并没有出售给外国投资者。它们正在被卖给唯一敢于购买它们的实体：它们自己。
过去四个月，希腊一些大型银行——包括Piraeus、Alpha和Eurobank——发行的这类政府担保债券价值超过130亿欧元（约合870亿元人民币）。
受到存款减少和不良贷款的影响，希腊银行的债券几乎是眼下最糟糕的一种投资。这些银行正在靠一个由欧洲央行监管的紧急借贷项目生存，通过该项目获得本国央行的短期贷款。
不过，为了得到这些贷款——大约710亿欧元（超过希腊存款一半），这些银行需要向希腊央行提供抵押。
就像塞浦路斯银行业危机时的情形一样，当金融系统崩溃时，寻找可以接受的担保从而换取急需的贷款是十分困难的。
这些银行的解决方案是，编造和发行数十亿欧元的短期债券。由于有希腊政府的担保，这些债券可以作为抵押品，帮助这些银行从欧洲央行获得急需的现金。
只要银行面临的问题是如何获得短期资金而不是偿付问题，这样的诡计就能够得逞。过去一年左右时间里，希腊银行发行了价值超过500亿欧元的此类债券，人为设定较高的利率（利率越高，申请贷款时作为担保就越有价值）。
不过，这个策略一直存在争议，而且受到了希腊财政部长亚尼斯·瓦鲁法基斯(Yanis Varoufakis)的批评。后者一年前形容这种做法是“被掩盖的欧洲纳税人救助”。
瓦鲁法基斯当时还是一个相对默默无闻的经济学家，他辩称，这些贷款对于希腊是个大威胁，因为如果银行失败，希腊就将不得不为它们承担责任。
两名德国经济学家也认为，对于陷入困境后想从央行获取资金的欧元区经济体，这是一种不可取的做法。
欧洲央行(European Central Bank)表示，由于对发行的债券数额感到不安，从三月开始它将不再接受此类债券。
但是，银行在利用这些债券从自己的央行筹款时，似乎没有受到任何限制，而且它们已经这么做了。最近的案例发生在周二，当时希腊最大的银行Piraeus以6%的利率，发行了价值45亿欧元的债券，此债券将于7月到期。
“倘若希腊或背后的银行失败，这些虚假债券就会迅速转化为真正的国家债务，”曾就此话题撰写过大量文章的主权债务专家米图·古拉蒂(Mitu Gulati)说。“而且从目前情况来看，这种可能性正变得越来越大。”
