中国工业产值增速放缓至15个月以来的最低水平，消费品销售也创下自突然解除因“新冠疫情的清零”严厉防控措施以来的最低，凸显随着2026年的临近，中国迫切需要新的经济增长动力。

中国官方削减刺激消费复苏补贴，持续的房地产危机抑制家庭消费以及工业投资出现通缩风险增加，也进一步削弱中国一直依赖出口来支撑经济增长。

目前随着世界各国对中国高达1万亿美元的贸易顺差日益不满增加，其它国家考虑设置进口壁垒，中国依靠出口带动经济发展这一策略似乎越来越难以维持。

中国工业生产放缓

中国国家统计局今天周一公布的数据显示，11月份工业生产增长4.8%，增速远低于10月份的2.9%，为2024年8月以来的最低，较10月份的4.9%大幅下降。衡量消费者支出的指标的销售增长1.3%，也是为2022年12月以来的最低，当时中国刚刚结束了与疫情相关的限制措施。

经济学人智库高级经济学家徐天辰表示 :“中国强劲的出口使得今年刺激内需的必要性降低，而政府推动贸易复苏补贴力度也开始逐渐降低。”

这位经济学家认为，鉴于今年5%左右的增长目标似乎可以实现，中国经济决策者已将目光转向2026年，因此没有太多动力推出进一步的刺激措施。

下滑的经济数据给中国股市造成压力。

北京寻求新措施

经济学家们分析认为中国经济已过了进一步刺激措施有效的阶段。

国际货币基金组织上周敦促北京加快结构性改革，并就房地产行业采取行动，因为中国约70%的家庭财富投资于房地产。

据国际货币基金组织估计，未来三年解决房地产问题将耗资相当于中国国内生产总值的5%。

中国海关总署发言人傅凌辉 在公布本次新数据的新闻发布会上表示：“需要采取更多措施提振家庭消费信心。”

11月份中国新房价格再次下跌，中国从1月至11月固定资产投资同比下降2.6%，主要是由于同期房地产投资下降15.9%。

虽然中国房地产开发商正努力说服投资者相信他们的公寓有买家，但是即使降价出售，目前这些公寓仍然滞销。

特别是已经有30多年历史，一直代表中国房地产市场情况的开发商万科目前努力避免违约危机，彭博社近日报道显示万科这家中国最后一个大倒不能倒的房地产巨头，已经失去国有股东的支持，让房地产行业的担忧再度加剧，也对长期低迷的中国房产行业的压力。中国最大的房地产开发商之一万科计划本周召开第二次债券持有人会议，此前投资者否决了国有银行提出的延期一年偿还债券的方案，万科正努力避免违约。

中国房地产行业一度占中国国内生产总值的四分之一。       

贸易困境日益加剧

中国官方预计明年将维持5%左右的年增长率目标，力求为新的五年计划奠定坚实的基础，但这可能并非易事，因为世界银行和国际货币基金组织对中国经济增长前景的预测更为谨慎。

在上周召开的一次关键经济会议上，中国领导人重点讨论了明年的政策议程，并承诺将继续推行“积极主动”的财政政策以刺激消费和投资，同时承认国内供给充足与需求疲软之间存在“显而易见”的矛盾。

然而这种对消费和投资的双重关注加剧了人们的担忧，即北京尚未准备好放弃以生产和出口为导向的经济模式，转而采用以家庭支出为优先的经济模式。

遏制中国出口

法国总统马克龙在访华期间表示欧盟或将对中国商品加征关税，并呼吁中国纠正“不可持续的”全球贸易失衡。墨西哥上周批准明年对来自中国和其他几个亚洲国家的进口商品加征最高达50%的关税，以提振国内产业。

因此如果中国出口萎缩持续，中国生产商可能难以找到新的国内买家。