你在这里

欧债危机之后

欧债危机已经说得有点疲劳了。

记得高盛奥尼尔的2012年的10大预测,第一条就是欧债,欧债问题只是个引子。

世界经济不会消停,原因在于各国的债务问题,财富分配不均等,急需改革。

发达国家的债务压力过大,将迫使其采取措施解决债务问题。

欧债危机的最终解决方法:

第一,直接赖掉一部分,如希腊的债务减记,中国2011年如火如荼的外储多元化也有所贡献。

第二,提供相应的资产担保后,给银行提供无限量的融资,通过充分的流动性来降低融资成本,保证债务循环的可持续性。

如LTRO操作,第一次融资4800多亿欧元,不仅开货币闸门,且大幅降低抵押品要求,延长了还款时间。

从意大利等国债收益走势看,欧债基本不会崩溃。

第三,财政紧缩运动,减少财政赤字。

这可从根本上解决欧债问题,但美联储和欧央行的托底,财政紧缩效果有限。

如果还有漏洞,就临时性定点救助,从美联储的资产负债表可看出一些端倪。

债务问题就像多米诺骨牌,要防止连锁反应发展为系统性崩溃.必须避免类似雷曼事件的再次发生。

经过2008年的美国金融危机,2011年的欧债危机,欧美央行的资产负债表都经历了一次高速膨胀。

膨胀初期,接收了银行大量的问题抵押品。

美联储吃进了1万多亿MBS,欧洲央行接收了巨量的抵押品。

只要抵押品价格不崩溃,游戏还可以继续下去。

后续要做的,是将这些不良资产变现,转变为优质资产。

如美联储逐步向市场抛出MBS债券,大量购买美国长期债券,接下来几年,欧央行也需要重复这类动作。

总体而言,这是个资产负债表修复的过程。

也是间接的债务优化的过程。

中国、日本、美联储是美国国债三大持有者。

还本付息的时候,在不印钞的情况下,如果偿付中国,那就是实实在在的财富流失。

中国储多元化,人民币国际化,大量资产从美债配置到欧债。

欧元的走势和欧债的炒家也看到了,收益率基本上是最差的。

中国在美国大量印钞时,包括08年金融危机时,还在坚定的购买美债,在美国停止印钞,提高美债价格的时候,却坚定的放弃美债,至少从经济利益的角度看,亏大了。

从OT操作之后,美联储资产负债表中,长期国债一栏,资产在快速增加,对应的是中国等持有美债的国家面临巨大的美元回流潮,不得不继续抛售美债来获得足够的美元流动性,应对国内的兑付需求。

指望美国勒紧裤腰带,通过财政紧缩,完成债务优化,这不现实。

美联储知道,这个世界并不缺钱,而是钱太多了,只要把外面的钱引回来,填国内的缺口。

债务问题就解决了,还能控制住通胀,保障美元霸权,美债信用。

欧债之后,中国债务问题就摆在眼前了。

很多人对中国的经济泡沫问题也审美疲劳了。

对于国际炒家来说,没人知道中国能否继续经济奇迹。

对于急需资金的美国来说,中国手中的外储需要用来给美国经济振兴。

中国的问题是,需求疲软,通胀高企,经济是有周期的,现在是从顶部到滞胀。

滞胀之后是什么,拉动经济的三驾马车,投资,消费,出口。

外需,今年特别困难,美欧需求减弱,加上中国产能严重过剩,美国对中国出口的遏制,出口基本没戏。

内需,老大难问题,家电下乡,不是长久之计。

投资这条路,明显的不归路,想学欧洲搞债务展期,评级机构已经准备好了,欧债之后,就是亚洲。

中国的基建投资的黑洞很大,烂账更多。

经济减速,但通胀不会下来,原油,粮食是重要的通胀阀门。

最后一条路,只有人民币升值了,引导外部资本来振兴经济,这是跟美元玩升值比赛,比谁的吸引力更大了。

人民币如果不能超越美元,那么继续对美元升值,就会被美元拖垮。

事实情况看,这条路会加速美元资本的出逃,加速出口行业的死亡,加速泡沫的破灭,加速债务重置。

因为,人民币升值来刺激经济的前提,是资产价格继续上升,但房地产价格会继续上升吗?

2011年,房地产拐点没有完成,现在,已不言自明。

如果资产价格上不去了,这些钱向哪去?

最后,这些钱剩下的一条路就是撤离,美国正在等着呢,那就是美元的胜利,人民币的败局。

从资本流动看,接下来,欧债危机如果缓和下来,这个资本流入美国的过程,就需要靠新兴经济体来完成。

美债的窟窿如果不印钞的话,谁来填?

大宗商品,股市在全球债务重置没结束之前,仅是中场休息,远没到结束的时候。

栏目: 

Theme by Danetsoft and Danang Probo Sayekti inspired by Maksimer