时至年末，全球市场行将收官。盘点这一年的市场，以7月为界限，可以划分为截然不同的两个阶段。7月之前，欧债危机主宰市场，希腊、西班牙轮番成为市场焦点，欧元/美元汇率接连跌破关键点位，自2月底的1.3486下探至7月24日的1.2040，跌幅深达10.7%，成为左右全球市场的关键因素。
7月26日，为挽大厦之将倾，欧洲央行行长德拉吉在关键时刻展现出了“超级马里奥”的本色。当日，德拉吉在英国伦敦举行的投资会议上喊话：“在我们的职责范围内，欧洲央行已经做好准备不惜一切代价去维护欧元。”这种强硬的措辞，以及当时逐渐传开的市场对美联储QE3的预期，共同扭转了此后的全球市场，改变了资金流动的方向。26日后，欧债危机对全球市场的影响渐小，市场进入了QE3区间。
9月的市场堪称高潮迭起，各主要经济体相继推出重磅政策。首先是6日，德拉吉兑现此前的承诺，正式推出新的无限量冲销式购债计划，即直接货币交易（OMT），为欧元区决策层储备了无限火力；接着，13日，美联储正式推出开放式购债（QE3），并延长超低利率至2015年年中；19日，日本央行跟进量化，追加10万亿日元货币宽松措施，将资产购买期限延长至2013年12月底。至此，货币宽松的靴子落地，美国大选的不确定性转到台前。
美国大选之所以影响全球市场，除政治上的不确定性外，共和党总统候选人罗姆尼的保守姿态也是重要的原因。罗姆尼在竞选时曾明确表示，如果他担任美国总统，将会撤换美联储主席伯南克，并终结量化宽松。10月3日，罗姆尼在总统候选人第一场电视辩论中大获全胜，在距离正式投票仅一个月的冲刺阶段，令大选重新具有悬念，全球市场随之进入震荡区间。11月6日，在一片忐忑中，美国大选正式投票。计票结果显示，罗姆尼遗憾败选，现任总统奥巴马成功连任，大选的不确定性终告消除，为全球市场迎来了利好。但好景不长，随着年底的迫近，“财政悬崖”议题接过了全球市场的指挥棒。
所谓“财政悬崖”，指一系列财政刺激政策将于2013年1月1日到期，使得美国政府的财政状况面临崩溃。为解决“财政悬崖”，美国国会须就2013年的财政预算及政府国债上限达成新的协议。由于美国国会的分裂，这令全球市场不敢有丝毫掉以轻心。在此之前，2011年7月，全球市场便已见识到了美国政治的拖沓。当时，在提高国债上限议题上，美国国会两党陷入拉锯，直到最后一刻才达成妥协。
所幸的是，此次国会两党围绕“财政悬崖”的谈判出人意料地顺畅。更确切地讲，在大选中败北的共和党，在此次谈判中的“缴械”速度超出了市场预期。截至目前，两党依然处于紧张的谈判之中，但市场已有乐观预期，认为这场祸事终可在正式降临前被尽可能消弭。
欧、美传统风险的逐步淡化令12月的全球市场颇有些风平浪静，市场焦点重归此前的量化主题。12月13日，美联储如约推出QE4，将在今年年底后，每月继续收购价值450亿美元的长期国债，以取代原有的扭转操作（OT）措施。此外，美联储还设定了6.5%的目标失业率，以及2.5%的目标通胀，将在失业率及通胀水平达标之前，继续维持当前的低利率。在全球主要经济体相继走稳的背景下，QE4有可能成为贯穿2013年的市场主题，意味着美元将延续当前的疲软。
展望2013年，日本经济可能取代欧洲成为未来全球市场最重要的不确定性，安倍晋三这位新任首相将迫使日本央行推行更加宽松的货币政策，并大幅调高通胀目标，促使日元贬值。日元的贬值将有可能引发一系列连锁反应，甚至不排除出现“日债危机”式的黑天鹅。当前，日本经济所蕴含的风险已露出了稍许的苗头。安倍胜选后，日元、日债暴跌，为2013年的全球市场蒙上了一层阴影。
2012已近尾声，全球市场即将翻开崭新的一页。目前来看，“财政悬崖”化险为夷将为明年全球市场奠定良好开局，美联储的QE4则将成为贯穿全年的市场主题。全球市场最大的不确定性可能将出现在日本，欧债危机则将趋于稳定，即使西班牙等国被迫求援，也有欧洲央行的无限火力兜底。
总体来看，在中国与美国复苏的带动下，明年全球市场将趋于温和，看得见的风险并不多。流动性泛滥仍将对全球资产价格构成支撑，更强的风险偏好则让资金涌向新兴市场。
