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拖累新兴市场股市的三个要素

本月至今,新兴股票市场已经下跌了2.4%,接近去年5月以来最差的月度表现。MSCI新兴市场指数已经从5月9日的最高点下跌5%,低于今年1月份的高点6.5%。

另外,尽管美国实施QE,市场抛售黄金,美元贬值,但美国测量到的通胀数据仍然很低,新兴市场股市的疲软让许多投资者和观察家感到吃惊。

Marc Chandler认为,最近三股势力拖累了新兴市场的股市:中国经济增长放缓,大宗商品价格疲软,美国国债收益率上涨。重要的一点是,外部的变动对股市的影响超过了国内改革。一般来说,外国证券买家更喜欢美国和日本的股票。

FT的报道称,“东南亚股市正在下跌。过去由于美联储宽松货币政策的影响,热钱不断涌入,股市一直上涨。”这个报道具有误导性,它夸大了美联储的影响。根据EPFR的数据,我们可以看到自美联储在2012年12月-2013年1月实施QE3以来,大约3/4的资金(约200亿美元)流入了日本之外的亚洲股市。

除日本之外的MSCI亚太指数从月度高点下跌了5.85%,周四收于4月中以来的最低水平。FT强调的两个交易所应该是泰国和菲律宾。今年国外投资者一直都在净卖空泰国股市,撤出了大约7.35亿美元的资金。超过一半的抛售发生在本周(约4.88亿美元)。在过去的5个交易日下跌了3%后,泰国股市这个月共下跌了约1%。

外国投资者对菲律宾股市的比较看好。非菲律宾居民今年已经购买了约14.6亿美元菲律宾股票,即使他们本周售出了1.11美元股票后。菲律宾股票交易所今年上涨了近20%,这让菲律宾成为这个地区继东京之后表现第二好的股市。

日本和印度之外,今年最大笔的外国资金流入了台湾股票市场。今年原来已经有44亿美元的资金离开了台湾股市,但是其中超过一半的资金(约24亿美元)已经在5月份回到台湾股市。台湾加权指数今年已经上涨了7%,上个月只上涨了1.8%。

拉美股市表现更差。ILF——跟踪标普拉美40指数的ETF,今年已经下跌了11%,已经从5月初的高点下跌了3.2%。墨西哥的Bolsa股指这个月下跌了3.8%。

巴西的Bovespa股指在周三的交易日基本持平,而在央行预期的加息之前股市已经下跌了2.5%。这一货币政策与其他大多数国家走向相反,并且今年Bovespa股指下跌10%让巴西成为表现最差的股市之一。

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