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中国经济恐患滞胀病

30多年前,美苏争霸,美国与日本贸易战和金融战,导致苏联解体与日本经济徘徊30年,苏联经济致命缺陷和社会危机,美国当年也有严重滞胀问题。遗憾的是,中国经济恐同时遇到上述三国当年所有糟糕的问题部份。

上世纪80年代,美苏争霸和日本经济崛起,中国刚刚改革开放充满活力。那时候,美国经济也有大问题,70年代遗留了最难缠的经济顽疾——滞胀,为了遏制苏联发展,美国与中国合作,带病遏制了猖獗一时的日本30年、导致苏联解体。

斗转星移,当年作为美国准盟友的中国变成了头号对手。中国遇到了当年美国和苏联都患有的滞胀毛病,中国官方统计经济增速创近30年新低,1月CPI破五,2月会更高,主要是因新冠疫情造成的停工所致,即便逐步复工,滞胀在看得到的一两年内无法根除,而目前政策更是南辕北辙。

其次,中国同时兼具了当年日苏共有的外部环境,即经济上与美国为最大竞争对手;政治和军事上,如苏联般成了美国头号对手。更致命的是,今日之中国既无日本经济创新能力;亦无苏联军事实力,至今,中国在军事、科技领域也不及俄罗斯。另外,列根之后,美国在各个领域全球独霸,特朗普减税和贸易战让美国经济在全球一枝独秀。

其三,中国离日本病一步之遥。日本病主要特征就是经历一段时间高速发展后,从20世纪90年代开始面临一系列严峻的经济问题:诸如经济空洞化、泡沫破裂、劳动力不足等。根据日本内阁府2013年调查,在2012年有68%企业于海外生产,比1992年上升了24.7个百分点且逐年扩大。中美贸易战加剧了中国实体产业链外迁。中国采取多年的计划生育政策终现恶果,导致未富先老和劳动力不足。日本经济泡沫破裂主要有三个指标:股市暴跌、日元暴跌、房地产价格暴跌。时至今日,这三大指标均未回到30年前的高点。

中国与30年前的日本相比,在经济泡沫三项中有两项超过了当年日本。去年,中国房地产总市值比美日欧的总和还多。在2018年3月,中国广义货币M2是日本、美国和欧元区总和,并且逐月增大差距。人民币对内有贬值压力,通胀压力长期存在,对外亦有贬值压力,然而,在1月中旬与美国贸易协议中明确要求人民币不得贬值。唯一不能与当年日本经济泡沫媲美的是股市,上证综指徘徊多年不到13年前指数一半。

隐瞒疫情造成全球经济损失

其四,疫情犹如切尔诺贝尔核电站事故。比如隐瞒真相,1986年切尔诺贝尔核电站发生反应炉破裂事故后,附近居民几天后依旧歌舞升平庆祝劳动节等。事故最先由西方媒体报道出来,造成大量人员伤亡和2,000亿美元经济损失。新冠疫情造成人员死亡情况还不得而知,但是,可以肯定的是对全球经济损失要十倍起跳。随着疫情全球蔓延,据路透社报道,全球股市势将创下自2008年金融危机以来最大单周跌幅,市值蒸发达五万亿美元。疫情已导致供应链中断、旅行计划推迟、重大活动取消。

当年列根及英国的戴卓尔夫人战胜滞胀的策略很简单,就是减税,实行小政府大市场,裁减冗员,国退民进。列根时代美联储加息持续最高超过10%,而中国央行有降息可能,还将包括各种降准、央行给商业银行再贴现和借贷等大放水持续,这些都是缘木求鱼之计。2月下旬《湖北日报》旗下平台对湖北企业抽样调查中显示:企业在最希望得到的支持选项中,减少或返还税费占比高达73.56%。在彻底消灭疫情前,各地应该谨慎复工。2月28日,李克强说,防控疫情采取了多方面措施,但最终战胜疫情还是要有疫苗。

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