周一，原油市场分析师Nick Cunningham撰文称，明年全球经济将避免进入衰退，原油的需求前景可能得到改善，原油市场最糟糕的时刻或许已经过去了。
不过，即使原油需求前景改善了，油价要上涨依然面临着一些其它阻碍。
原油多头今年最大的“敌人”：需求阴霾笼罩
今年的大部分时间里，原油需求疲软一直是抑制油价上涨的主要因素。美银美林（Bank of America Merrill Lynch）近期在一份报告中预计，2019年石油消费同比仅增长83万桶/日，今年全球石油需求可能录得10年前全球金融危机以来的最低增长速度。
全球经济放缓迹象主要集中在受到贸易局势重创的工业部门。该投行表示，2019年的制造业衰退迹象如此明显，这甚至可以视为是继2012年和2016年制造业活动下降之后，在过去10年里发生的第三次全球工业衰退。
该投行表示，简单来说就是，全球经济刚刚经历了一次工业活动衰退，油价之所以能够维稳而没有暴跌，都是因为2019年油市出现了大规模供应中断。
实际上，工业衰退蔓延到世界各地。就以能源消费大国印度为例。JBC Energy周一在一份报告中表示，印度制造业和工业的疲软状况仍在持续，这打击了其国内的柴油销售。该公司的数据显示，印度的柴油销量降幅达到了12万桶/日，同比下滑了7%。印度的沥青销量也很低，这反映了该国的制造业和工业不景气。
明年石油需求将出现改善，但油价依然受抑制
不过，随着市场参与者对全球经济前景越来越乐观，明年的石油需求可能出现改善。摩根士丹利经济学家认为，随着贸易局势放缓以及货币政策放宽，全球经济增长将自2020年第一季度获得提振。
美银美林分析师称，由于制造业PMI指数趋于稳定，到2020年石油市场需求将随着更广泛的宏观经济周期而出现改善。
目前市场普遍预期美国11月Markit制造业PMI指数将出现小幅回升，预期录得51.5，高于前值51.3。IHS Markit首席经济学家威廉姆森表示，美国制造业出现了恢复活力的内在迹象，生产指标已连续三个月上升，表明疲软的部分在7月触底。
此外，国际海事组织（IMO）2020法规推动的燃料需求的深刻转变给油价带来了额外的净利好。而资本纪律导致美国未来几个季度的石油供应增长温和，也将提高油价。
不过，该投行对油价的预期却并不乐观。美银美林预计2020年WTI原油均价为54美元/桶，布伦特原油价格为60美元/桶，较2019年预测低2美元和5美元。
美银美林认为油价仍存在一些下行风险，该投行预计，2020年非欧佩克、非美国供应量将自2010年以来首次增加超过80万桶/日。除了不断增加的石油供应外，贸易局势的不确定性也给油价带来了下行风险。
明年油价能否上涨还需要看欧佩克在下个月的大会上是否做出进一步深化减产的决定。上周公布的欧佩克月报暗示，如果欧佩克继续维持当前的产量，2020年上半年全球石油供应将比需求高出64.5万桶/日。即使明年需求出现周期性改善，也很难填平这个缺口，因为油市供需失衡的情况实际上并没有改变。
到目前为止许多欧佩克国家对深化减产并不感兴趣，但供需关系的失衡可能会促使一些欧佩克成员国在下个月会议上考虑进一步削减产量。考虑到近期关于原油供需情况的争论，预计明年的石油前景将会很有趣。
另外，值得注意的是，以后石油需求的低增长或许将成为一种常态。根据国际能源署上周三在巴黎总部发布的《世界能源展望2019》报告，综合多重因素，在2040年前全球能源需求将以每年1%的速度增长，远低于2018年2.3%的增长水平。由于能效更高的汽车和电动汽车的普及，全球原油需求在本世纪30年代将触顶。
