昨夜，美国国债再次传出衰退信号，美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂。
历史分析显示，在收益率曲线倒置后，股市在正式崩盘之前，通常还能享受18个月的上涨。然而，野村证券指出，美股将在8月14日左右短暂触顶，随后在8月下旬发生一场“雷曼式的抛售”。
在上周三（8日）的文章中，野村宏观和量化策略师Masanari Takada在研究了1994年的数据后发现，在Cboe波动率指数首次飙升后的第六个交易日，美股将会达到峰值，随后将经历连续的抛售。
Takada表示：
“这段时间的反弹不过是技术性的修正，而不是美股长期上涨的开端。如果历史可以作为参考，股市可能在8月14日左右触顶，随后暴跌，标普500指数料将跌至2850附近。”
这两周美股的走势也正如Takada所预测的。美股自上周二（6日）起开始上涨，在13日，三大股指全线收涨，道指最高涨超500点，一度触及两周高位。随后在14日，道指暴跌逾800点，创下去年10月以来最大单日跌幅；道指和标普500指数收于两个月低位。
Takada指出，此前，花旗经济意外指数一直在-30下方徘徊。最近一段时间，宏观投资者看涨情绪的回温，可能是受益于这些指标的上升。这部分投资者的股票购买速度最早可能在8月中旬就会放缓。
Takada称：
“当Cboe波动率再次上涨时，这一轮回很可能会再次出现。届时投资者需学会分辨‘假反弹’，因为下一次抛售的规模将会十分惊人。”
Takada指出，很难不注意到，如今市场的情绪一直在悲观和乐观之间交替，这种情形和次贷危机发生时很类似。与当时相比，如今的经济形势有许多相似之处。此外，数据显示，对冲基金和机构投资者都在减少对股票的配置。
LPL Financial高级市场策略师Ryan Detrick表示，过去十年的经验显示，一个在上半年表现强劲的市场，通常会在8月份出现回调。根据LPL的数据，自2009年以来，标准普尔500指数在8月份平均下跌0.78%，成为10年期间表现最差的月份。从目前的情况看，今年也不会例外。
