最近很多读者朋友在问我金油比的问题，也就是黄金价格和原油的比值。这个比值最近一段时间创下了新高，而每次经济危机似乎都对应了新高。
今年以来，黄金正式走出了牛市，突破了3年来1100到1350美元之间的横盘区间，而石油（按美国原油期货价格算），则一直在50到60美元之间横盘，金银比水涨船高。的确，过去金油比拉高多次之后，都和经济危机相伴，但是也有很多次金币拉高之后，并没有发生特别的事情，说明这个指标假阳性还是很高的。另外，这个指标实际上往往滞后，而不是一个领先指标。
2008年之后，金油比多次拉高，对于危机的反应并不特别敏感，对于危机更多是必要条件，而非充分条件。现在的各种资产价格有成千上万个之多，各种竞技数据也有成千上万个之多，找去其中几个，形成一些相关关系，并不是什么特别困难的事情，这而完全符合统计学的规律，毕竟买彩票也有中大奖的。
记住，相关关系并不是因果关系，就如同美债收益率倒挂这个事情，和美国经济衰退也是高度相关的，但是目前逻辑上来讲，很难提出一套令人信服的解释，可能纯属巧合。我曾经专门写文章讲过，我个人认为这是价格信号紊乱的表现，而价格信号紊乱，往往是资源错配导致，背后可能隐藏的就是经济泡沫。
回到黄金和石油上来，这二者和宏观经济的确有一些指导作用。黄金一般跟美国货币政策，特备是国债收益率高度负相关，二者一般相关系数是-0.9以上。黄金主要是受美国货币宽松和避险情绪推升。
而石油虽然也是美元定价，但总的来说是受到供给和需求影响，主要的供给是OPEC，也就是欧洲石油输出国组织，这两年价格的反弹和稳定，主要得益于OPEC的减产，不过这是石油卡特尔的垄断行为。而需求则和宏观经济密切相关，很明显，石油的需求一直都是不振的。现在美国石油已经自给自足，逐步将成为石油净出口国，因此美国未来也会影响石油的供给，加上本身就拥有金融霸权，未来石油的定价权90%以上都将被美国所掌握。
最后，我个人判断这次美国经济衰退的可能性是很大的，因为不仅仅是金油比，还有一大堆指标显示美国的经济已经到了一个拐点。
