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原油空头或迎来一次最好的入场时机

开场先讲个笑话,今日是原油年内高位的“4个月纪念日”。继4月23日两油纷纷创下了75美元,66.57美元的年内高位后,油价一直在震荡中下行。如今,油价终于看似持稳于60美元、55美元上方。这样看来,尽管需求的疲软前景仍在,市场终于开始意识到近段时间以来的供给端危机。

Oilprice分析师Nick Cunningham表示,如果目前的风险事项继续发展下去,今年下半年,油市很可能将遭遇一次供给中断,但预计明年原油仍将处于供给过剩的状态。也就是说,今年下半年,原油空头或迎来一次最好的入场时机。

Cunningham指出:

“欧佩克的减产、伊朗和委内瑞拉供应中断加剧,以及美国页岩气开采速度的放缓等等因素加在一起,都有助于收紧供需平衡。事实上,全球石油供应的不确定性和风险程度令人震惊。2019年下半年,全球原油库存下降的速度可能会相当可观,部分过剩产能将被消除,或短暂出现原油供给中断的情形。历史数据显示,供应中断将会导致油价飙升。”

接下来我们来具体来看看各个供应端的现状。

首先来看看欧佩克方面的供应。目前,欧佩克每天仍有120万桶原油处于离线状态,其中,委内瑞拉的原油日产量较2017年减少了约100万桶,自去年重新实施制裁以来,伊朗的原油日产量已下降逾200万桶。根据7月份的数据,伊朗石油出口已跌至每日45万桶的低位。

与此同时,随着伊朗原油出口的下降,油轮袭击和波斯湾的局势变得高度紧张,更多的供应面临着中断的风险。

对于美国国务院伊朗问题特别代表Hook“将把伊朗的石油出口归零”的说法,伊朗总统鲁哈尼(Hassan Rouhani)强硬表态,并警告说,如果伊朗的石油出口完全被逼为零,那么霍尔木兹海峡“不可能像以前一样安全”。

国际能源署在8月份的石油市场报告中表示:

“如果欧佩克7月份2970万桶/天的原油产量维持到2019年,那么2019年的隐含库存将为70万桶/天,这也得益于非欧佩克国家产量增速放缓。简而言之,市场目前的供应已经处于赤字状态,地缘政治风险使更多的石油面临风险。”

另一边,在遥远的大洋彼岸,美国页岩气开采还在继续放缓。今年5月,美国石油日产量同比增长放缓至165万桶,远低于2018年8月210万桶的峰值水平。

Cunningham表示,油价的下跌、经济恶化导致运营成本的上升和投资者资金投入的放缓,都在迫使政府削减开支,导致石油市场趋紧。在德克萨斯州,2019年前七个月的钻井完井量比去年同期下降了12%。

分析进一步指出,一旦发生原油供应中断,油价将出现大幅度的飙涨。而到了明年,随着这些风险事件的消散,油市将恢复到盈余状态,届时油价或将进入一场漫长而“深刻”的熊市。也就是说,今年下半年,当油价触顶之际,就是原油空头进场的最佳时机。

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