2015年，A股迎来等待了8年的牛市，创业板一骑绝尘，缔造了无数个10倍大牛股。乐视就是其中的明星，市值一度高达1700亿，而如今，连个零头都赶不上了，只剩下了60多亿。不过更让人意外的是，乐视居然还值60个亿。
在2015年，我国诞生了一大群穿着黑T体恤、牛仔裤、运动鞋的“X布斯”，而贾跃亭就是其中最高调的那位，从一个视频网站，到电视、手机、金融、出行、汽车，他美其名曰“生态化反”，所以当时我调侃道，要是他们哪一天说要发射卫星也不要奇怪。如果一个人成天不是“为了梦想而窒息”，就是“成为一个理想主义者”，他要么是骗子，要么就是灭霸这样的疯子。
后来贾跃亭欠债百亿，远遁美国。而无数商业大佬，包括融创的孙宏斌、恒大的许家印、九城的朱骏居然前赴后继为他投资，这很难用普通的商业逻辑来解释了。
目前乐视的闹剧也终于迎来了结局，乐视继续亏损，而且净资产已经为负，退市基本上已经是定局了。不过还有很多资金进来，而且市值还在60亿左右，这说明很多人还在赌博，赌这个壳还能保住，毕竟一旦退市，几乎一文不值。
这就是我们上市公司的神奇之处了。我曾经在去年股市大跌的时候说过，虽然当时市盈率我认为已经到了底部，但是有两大风险没有化解，一个是巨额的商誉，这是在2015年大牛市中通过收购形成的，而之后这些收购的公司大多没有达到预期经营业绩。另外一个就是壳的价值。比如360，在美股只几百亿人民币，回来之后就高达3000亿人人民币，堪称无风险套利。
目前，商誉减值的雷在去年末集中爆破了一批，很多公司都在2018年的年报中计提了巨额的商誉减值，算是基本出清。至于壳价值，这个东西从A股诞生起就存在，不过随着科创板的诞生，未来上市越来越容易，注册制也有可能会前面推开，那么壳的价值也会逐渐消失。目前从乐视还值65亿来看，壳的泡沫还没有破，市场还需继续出清。
