这两天，各大上市公司纷纷发布业绩预告，三季度还盈利的公司，到了四季度就纷纷巨亏几亿到几十亿。有人说买股如踩雷，但这样密集的利空，堪称轰炸机。
上市公司业绩变脸的原因有两个。第一个原因是实体经济的拐点真的来了。实体经济从第4季度，就明显感受到了各项数据的下滑，比如PMI，在12月更是跌破了50，这属于衰退的区间。各大城市的房价也是在10月开始明显下跌，汽车销量的大幅减少也是从4季度才开始。而另外一个大雷来自于商誉的减值。
在以前分析游戏股的时候，着重说过了商誉的问题。在2015年那波大牛市中，很多公司都纷纷增发，然后高溢价收购其他公司，这其中当然猫腻不少。而这些被高溢价的公司，做出了业绩承诺，达不到目标就自掏腰包补齐。但是这笔钱跟收购的天量资金相比，不过是九牛一毛。所以，虽然有很多游戏公司的估值不错，我最担心的就是商誉的问题，这些商誉不减值，始终是未来的一颗大雷。
而现在新的财务制度出来了，商誉不减值了，可以记为利润的亏损了，于是上市公司们纷纷巨亏。很多白马股都无法幸免，比如人寿，利润下降了60%。这波暴雷的一个特征就是千亿白马股都无法幸免，呈现行业性、整体性的特点。所以对于个股，一定要先去看看财报，商誉是多少。
其实我早就期待这样的雷了，只有这样，才能将股市中虚高的那一部分爆掉，否则虽然估值已经到了历史底部了，但是市场并未出清。实际上这并不是一件坏事，塞翁失马，焉知非福。这一波大雷中，很多公司其实是在“大洗澡”，让很多费用、商誉的减值、计提等等，都发生在今年，然后未来的道路上，就可以做到轻装上阵。当然，还有个别公司，如果全部计提，市值就成负数了，这种属于真的垃圾。
本来这样的公司可以做空是最好的。可惜股指期货停了，就连融券，券商也说没有，只能眼睁睁看着一批踩雷股、造假股纷纷跌停，可惜了这样的机会。昨天市场盛传要开放做空，然后又被辟谣。其实放开做空才有利于A股的市场化，对于那些玩猫腻的公司，做空也是高悬的利剑，这是好事。
