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又一个市场,熊来了

经历了2016年的全球资本市场大反弹,到今年反弹逐步结束,首先是港股市场进入了熊市,现在,原油市场也正式进入了熊市了。

美油价格从最高的76美元,一路跌到了60美元,跌幅达到了20%,进入了技术性熊市,美国现在是世界第一大石油生产国,美油的交易量成为了世界第一。按理说,现在石油价格从消息面上不错,美国已经正式对伊朗进行了制裁,而伊朗甚至威胁要封锁霍尔木兹海峡,这样的消息对于油价来说是超级利好。但是市场的表现正好相反,连个反弹都没有,就创下了10多年来最长的连跌记录。

背后的原因还是在于炒作的退潮。这波油价的上涨是没有需求支撑的,主要依靠OPEC的减产,完全是模仿我们的去产能嘛,在这种炒作的推动下,油价从底部翻了一倍多。不过OPEC的减产,也堪称是去产能式增产量,很多原油生产国的产量在减产的背景下,都创出了历史新高,这种神级模仿,是在是佩服。

其实在2016年,我当时就判断了,这种减产是不可能成功的,一方面这种垄断式减产违背了经济学原理,市场总要重新寻找平衡,各方利益博弈后,市场终究回归均衡,只是时间长短问题。短的话几个月就失败,长的话也不会超过3年。另一方面,历史上也从来没有过成功的例子,每次都是以失败告终的,为什么就不能吸取教训呢?

石油是大宗商品之王,影响到了很多的原材料价格。一旦石油价格跌入熊市,那么各国的生产者价格指数PPI就会陷入负增长。我们的PPI也连跌了几个月了。而PPI又和我们的规模以上工业企业的利润极其相关,所以这个数据近几个月也正在走低,而这个力量是过去两年中经济反弹的最重要推动因素。现在PPI和CPI又开始出现了背离,PPI不断下滑,而CPI处于两年的高位,上一次出现这种情况是2015年。

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