石油，主导了上周的市场情绪和风险资产价格走势。白宫宣布退出与伊朗所签订的核协议，令布伦特原油价格瞬时飙升，伊朗与以色列互射导弹进一步加深了市场的担心。布伦特石油期货上周上涨3%，WTI也企稳每桶70美元。油价向上，石油股带动美股走出三月以来最佳单周表现，全球股市向好。三月美国核心通胀弱过预期，十年期国债利率在3%之下稳住，不过十年期与两年期利差进一步收窄。美元走强，新兴市场继续浴血。阿根廷政府要求IMF提供30亿美元信贷援助，但是并未能制止资金的出逃狂潮，阿根廷披索一星期内再贬10%。土耳其总理称利率为罪恶之母，土耳其里拉暴跌。其它新兴国家货币也遭到强烈沽卖，高收益债继续受到抛售。黄金上周略有进账。特金会约定了时间地点，不过对市场影响不大。
特朗普撕毁伊朗核协议，中东再次进入动荡之秋。美国、俄罗斯、伊朗、沙特、以色列、土耳其在区域内的角逐将令中东局势陷入新的僵局，果然美国毁约话音未落，伊朗和以色列的导弹已经互射对方目标了。伊朗的石油出口能力，短期之内受到的冲击可能有限，目前的油价上扬，主要是因为委内瑞拉供油的坍塌，和市场对中东地缘政治的忧虑。美国这次对伊朗的单边制裁，未必能够得到其他国家的响应，欧洲、中国、俄罗斯均表示无法跟随美国停止对伊朗石油输入，这次效果肯定无法和2015年前的禁令相比，当时的禁令砍掉了每天100万桶伊朗石油供应。当然，美国政府有能力惩罚与伊朗打交道的企业，而且会令当地石油投资止步，笔者估计伊朗每天减少15-25万桶石油，而此可能被沙特增产或页岩气油增产所抵消，因此目前状况下，美国禁运对原油市场的影响有限。美国撕毁伊核协议最大的冲击在笔者看来是地缘政治、中东局势。它不仅解开了中东安全的潘多拉盒，也令欧洲同美国保持距离，甚至在部分领域靠近中国。
美国四月CPI数据弱环比0.2%及同比2.5，核心通胀为0.1%及2.1%，均弱过市场预期，显示持续四个月的超预期通胀已经出现了稳定迹象，通胀回软主要来自酒店以外的服务业。过去四个月折成年率的CPI上涨达到2.9%，给货币政策制定者带来了巨大的压力。6月13日联储例会前，还会有一份就业报告和一份通胀报告，但是估计不会改变利率再次上调25点的政策路径。当然本组数据给了公开市场委员会中的鸽派代表一个反击的机会，可以强调工资加速增长和贸易不确定性情况下，联储不应该现在的通胀形势中冒然提速加息。
本周焦点仍在伊核毁约后的市场表现。日本第一季度GDP预计收缩0.3%（折年率）；欧洲同期GDP维持速报的0.4%（QoQ），德国GDP预计0.5%。美国国会计划审批两位联储高官的提名（其中一位是副主席人选Richard Clarida）。
