《华尔街日报》报道，去年对中国经济增长形成支撑的宽松货币环境和房地产市场的强劲发展势头正逐渐减弱，这令中国决策者在今年这一重要政治年份维持经济平稳增长的政策工具变少。
中国政府上周五公布的数据显示，受连续的信贷和财政支出推动，中国这个全球第二大经济体在2016年实现了6.7%的增速。尽管这是25年来的最低经济增速，但仍高于很多经济学家一年前的预期，当时在股市和汇率政策方面的失误令中国政府管理经济的能力受到质疑。
在赢得保增长这一仗后，中国领导人现在正着手应对房地产泡沫化程度过高、企业负债沉重等去年经济政策的副作用。与此同时，政府官员和经济学家表示，在今年晚些时候中共最高领导层改组之前，中国领导人只会允许经济增速略微放缓、试图维持经济平稳发展。
一位政府高级顾问表示，中国领导层今年将容忍更低的经济增速，可能在6.5%左右，目的是完成其抑制资产泡沫和其他金融风险的首要任务。
该顾问称，在今年晚些时候的中共十九大召开之前，中国政府会以维稳为核心。
考虑到政治和经济压力，经济学家预计中国政府将推出一些与去年相同的刺激手段，但力度会更小且会更加审慎。
牛津经济研究院（Oxford Economics）分析师高路易（Louis Kuijs）称，不确定性高企意味着中国经济决策者希望保留灵活的选择权，但目前相对不错的经济增长势头至少能为政策留一些余地。
经济学家称，在各项政策工具中，中国政府最先选择的是加大财政刺激力度，尤其是基础设施建设支出。2016年，中国将财政预算赤字占国内生产总值（GDP）比例的目标定为3%，高于2015年的2.3%；经济学家估计，如果包括账外支出，去年实际财政赤字占GDP的比例接近3.5%。这些经济学家认为，今年的水平可能更高。
经济学家称，对这类政策措施的依赖可能令中国推迟进行必要的改革（包括精简国有企业和重组效率低下的金融系统），也可能让中国的经济转型之路出现倒退。
为避免中等收入陷阱，中国已经宣布旨在调整经济结构的计划；所谓中等收入陷阱，即快速增长的经济无法实现从依赖低成本、出口导向型制造业转向依靠内需和服务业拉动增长的模式。上周早些时候，中国国家主席习近平在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛（World Economic Forum）上表示，中国经济已经进入一个由居民消费和服务业推动的稳定而可持续增长的新常态。
中国政府希望发展的新增长引擎包括消费、高科技和先进制造业，但它们的规模不够大、增速不够快，不足以弥补多年来为经济提供动力的水泥、钢铁等重工业下滑的影响。
官方数据显示，2016年消费对中国经济增长的贡献率为64.6%，较2015年低1.8个百分点。虽然消费增长强劲，但2016年的同比增速从2015年的10.7%放缓至10.4%。
汽车销量的飙升是消费支出的一个提振因素，但随着税收优惠幅度的下降，今年汽车销量增速可能放缓。经济学家称，去年中国个人收入增幅为6.3%，不及整体经济增速，如果这种趋势持续下去，可能会抑制消费支出。
另一个不确定性是对外贸易，尤其是如果特朗普（Trump）政府对中国商品征收惩罚性关税。美国新总统特朗普之前在竞选时就表示他将对中国商品征收惩罚性关税。
今年中国民间投资、制造业投资和金融服务业表现有望改善，依然重要的房地产行业增速将下滑，政府支出则会持稳。经济学家称，这些因素不太可能抵消预期中的经济下行趋势。
凯投宏观（Capital Economics）经济学家Julian Evans-Pritchard称，预计未来几个季度中国经济增速再次放缓的信号将更为清晰。
预计中国政府将收缩宽松的信贷政策，该政策虽然提振了经济增长，但也刺激了住房市场的投机活动。去年12月，中国社会融资规模增量达到人民币1.63万亿元，较11月少增6%，较2015年12月少增10%。社会融资规模是一个广义信贷指标，包括银行贷款和非银行贷款。
国际货币基金组织（International Monetary Fund）上周警告称，若中国继续依赖债务刺激的投资，则可能导致未来几年经济增速大幅回落或出现更大程度滑坡。
中国政府称，2016年中国住宅价格上涨36.1%。为应对房地产泡沫，超过20个主要城市已经收紧限购政策，这些政策已开始影响到房地产市场。中国官方数据显示，去年12月，中国70个大中城市中有46个城市房价上涨，11月和10月房价上涨的城市数量分别为55个和62个。.jpg)
