笔者在观察系列中，一直在说救市的目的，这里再强调一遍，救市不是救散户，散户要自己学会风险控制，要有价值投资的理念，最好把钱交给机构去做。救市的目的是救市场，而救市场最关键的环节是救银行，银行在中国经济的结构体系中，处于核心的心脏位置，如果银行出了问题，那就是系统性的金融风险。
为什么说要救银行，因为此次介入股市太深，可以这样说，股市上几乎所有的资金都是来自银行资金、当然这些资金里头，有一部分是从银行拿出来的居民存款，这部分资金严格来讲不属于银行的资金，因为银行不为其亏损买单。银行的资金主要包括两类，一类是银行的消费信贷，这部分资金有一大部分进入股市，尽管其亏损是由股民承担的，但是如果股民承担不了的，就需要银行来买单，至少成为银行坏账；还有一类是银行的自有资金，比如银行的理财资金，银行的财富管理客户的资金，银行做投资银行的资金等等，其中最大的一部分是银行的理财资金，这部分资金尽管也不输于银行所有，但其实银行要为其亏损买单的，尽管在表外，但是要侵蚀银行的资本金，而据笔者所了解，这部分资金金额巨大。
这部分资金进入股市的途径有多种，大部分其实就是在杠杆基金或者伞形信托里做优先部分，这部分尽管听起来收益低，风险也低，但是当股市如这次这般大幅度下跌，其安全性也是堪忧的。还有就是作配资的业务，其实配资公司的作为配资的资金大部分是银行信贷资金。当然包括个券商的融资融券业务，其融出的资金大多数是银行信贷。这部分资金通过平仓，其实扼杀了散户，保护了机构，但是如果形成系统性风险，对银行资金的安全性也构成极大威胁。另外，上市公司的股票质押，或者其他机构散户的股票质押也是银行资金进入股市的途径，这次股市下跌到最低点时，有些质押给银行的股票也进入平仓线。
在监管理念上，中国的监管层一直不鼓励银行资金进入股市，但是中国经济经过四万亿之后，银行信贷过度，不良攀升，其信贷创造能力下降，惜贷严重，赢利能力直线下滑，所以我们最近听银行行长们说，商业银行经营现在是寒风刺骨，但是它又要寻找利润，这时候万亿理财产品进入股市就是顺理成章的。
事实上，银行理财资金是A股杠杆牛的基础，主要原因是去年监管层对影子银行进行清理之后，银行理财资金不能进入房地产，也不能进入地方融资平台，但是它还要承诺的高收益，那么进入银行理财产品是必然。再加上去年开年，央行便将后壁市场利率降至最低，银行资金在货币市场根本是亏损的，只能进入股市寻找收益。
有机构测算，仅仅银行2014年上半年理财入市资金规模5000亿左右，全年肯定突破万亿，今年上半年就更不用讲了，每日突破万亿的资金从哪里来，答案只有一个，银行。这主要原因是银行理财资金迅猛增长，2014年底已经接近16万亿。根据中国银行业理财市场报告数据，截止2014年年中，全国理财市场产品余额未12.65万亿元，较2013年12月增长了2.41万亿元，增幅为23.54%，存续理财产品数量为51560只。
银行资金入市主要存在三种方式：券商两融受益权质押、委托贷款、伞形信托。券商两融受益权质押本质上是银行对券商授信的信用贷款，目前规模估计在2000亿元左右；委托贷款进入股市主要通过直接委托贷款、借道资管计划等方式，操作相对复杂，且风险较大，银行通过理财资金池直接配资入市的渠道畅通，并不需要绕道委托贷款，因此委托贷款被包装成入市的增量资金基本没有；因此，银行理财资金主要通过作为优先级直接为私募或伞形信托配资而进入股市。
伞形信托指同一个信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子信托，投资者可根据投资偏好自由选择其中一种或几种进行组合投资，满足不同的投资需要。一般情况下，银行发行理财产品认购信托计划优先级收益权，获取有限固定收益，而其他客户认购劣后受益权，获取证券投资信托投资剔除相关费用后的剩余部分收益。在伞形信托总账户下的各个子账户分为优先级和劣后级，并按照1：1~1：5的比例配置资金，一般控制在1：3以下，认购门槛一般为300万元。
为了保证理财资金安全，银行针对所认购的伞形信托业务根据杠杆率的大小设置了相应的预警线和平仓止损线，如果信托计划单位净值超出了预警线，商业银行就会要求投资者补充资金，否则就会同信托公司进行强行平仓。除此之外，商业银行可能会对投资者投资股票的类型和持仓比例作出额外限制。因此，银行理财产品才是此次股灾做空的重要力量。
尽管，此次举国之力进行救市，目前已经有了一些战果，但是银行再一次玩起了杠杆的业务，可以看出来包括金融监管层，到现在还没有充分认识到此次牛市中银行起到了什么作用。
据媒体报道，银行正在通过杠杆资金进入股市，成为所谓救灾力量，当然这也有证监会响应举国救市的号召的因素：“支持银行业金融机构对回购本企业股票的上市公司提供质押融资”如果用银行业的资金以杠杆的手段救市，那绝对是饮鸩止渴。
媒体报道，目前银行此类业务的杠杆比例，大多在1 1~1 2之间，且在一两个工作日之内即可完成。而为了控制风险，部分银行已明确表示，其增持配资业务，将会优先考虑优质上市公司。笔者不知道，银行凭什么判断公司是否优质。
不少银行已推出面向上市公司大股东、董监高股票回购的配资业务。某国有大行已推出上市公司高管、股东股票回购结构化配资业务，杠杆比例为1 ：1，年化资金成本为8%，期限1年以内，单笔金额最低起点为3000万元，其中优先、劣后级资金各1500万元，银行资金作为优先级。而宁波银行，对于情况较好、盈利稳定的上市公司，其大股东、董监高增持，配资比例最高可达1 ：2，资金成本不高于8%，并可在一个工作日内，完成全部托管环节审批与合同签署。
如果你认为，此次股灾与银行资金过多杠杆化进入股市有关，而现在又以银行资金去救市，这就是缘木求鱼之举。而此次监管层就市目的是救银行的话，那么银行再次涉险进入股市，就是值得监管层谨慎的事情。（文中部分关于银行理财资金进入股市的内容，引自民生证券报告，特此说明）
