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中国综合症:中国在走向经济崩溃?

(博谈网记者欧阳剑编译报道)Mike Patton于4月23日在《福布斯》发表文章,指出中国房市下滑,股市泡沫化,曾经用来逃脱了全球金融危机的基础设施建设的巨大投资,造成了如今空置的‌‌‌‌“鬼城‌‌‌‌”遍地的现象。种种迹象表明,中国正面临着经济崩溃的巨大危机。以下是原文译文。

在1979年的电影《The China Syndrome》(《中国综合症》,也有译作《危机》)中,Jack Lemmon扮演了Jack Godell,一个在核电厂工作的管理人员。该工厂经历了‌‌‌‌“异乎寻常的震动‌‌‌‌”,Jack担心是否会崩溃。现在,很多人认为,作为世界第二大经济体的中国,可能也处在‌‌‌‌“金融‌‌‌‌”崩溃的边缘。中国是否处在危机的边缘?其前所未有的经济增长是否为经济严重下滑埋下了伏笔?在本文中,我们来回顾一下中国过去二十年的情况。

中国经济回顾

自从1990年代初,中国就开始炫耀异常高的GDP。如下图所示的那样,在过去的二十年间,中国的GDP年增长率一直在6.0%或更高,并有很多次超过了10%。这是了不起的成就,尤其是世界其他地区(在同期)经历了几次危机,在2008年接近崩溃。中国是如何逃脱经济收缩的呢?它是怎样在通胀良好的情况下维持了GDP的高速增长的呢?通常情况下,当GDP高的时候,通胀也会高。但中国是例外。

中国经济的药方

让我们先来看这个问题:中国如何摆脱了全世界都没有摆脱的(经济收缩)?虽然这不是唯一的原因,但是中国在过去的数十年,在基础设施建设上花费了巨资。事实上,中国树立起被称为‌‌‌‌“鬼城‌‌‌‌”的众多城市,在那些城市中,整个城市充满了建成却没人用的建筑物。我也与近期到中国旅游的一些客户证实了这一点。

私人拥有住房和其他房产在中国是近期的事情。当北京在2004年修改宪法的时候,它指定房产属于私有财产,这为经济繁荣铺平了道路。为什么呢?因为修改后的宪法保护了个人拥有房产的权利。鉴于中国拥有近14亿人口,大量潜在买房的人刺激了经济的增长。

在中国,房地产一直是受欢迎的投资,(升值)持续超过通胀增长。因为很多中国人认为,房价总是会涨,需求飙升,令人担心中国房市的泡沫。你想想看,正是同样的思维造成了美国2008年的房市泡沫。的确,中国的房价是上涨了好几年。不过,从2014年9月开始,事情出现了变化,房价同比价格开始出现下滑(见下图)。

如图所示,房价不仅开始下滑,而且下滑速度已经加快。如果泡沫放气速度慢些,中国或许不会遭遇突然的动荡。这是房市,那么股市呢?

中国的股市:另一个泡沫?

在中国的股票市场投资肯定不适合心脏虚弱的人。在下图中,当你对比中国的A股和标准普尔500指数的时候,显然中国的股市远比美国的更为波动。考虑到股票价格的历史记录,可以说,中国的A股看起来非常泡沫化。

这个图揭示了中国的股票是如何飞速的上升和下降的。(中国股票)从底部飙涨了大约486%之后,在2007年10月达到了顶峰,山峰的另一侧也是几乎直线下降。在短短13个月,股票从其顶峰下降了72%。然后,又从2013年7月的底部,到2015年4月22日,上升超过122%。标普500指数(橙线)与中国的A股放在一起,看起来就像是中期债券基金的曲线,而不是股票的曲线。另一个陡峭下跌是否就在前面?如果我是一个打赌的人,我几乎会赌这个。

结论

中国是一个非常独特的地方。中国的GDP在2006年到2009年间(过去100年间最黑暗的经济周期之一)持续上升没有中断,我感到难以置信。我们可以相信那些数字吗?我让您自己就此得出结论。基于前述种种,很可能在北京当局试图软着陆的时候会困难重重。随着全球经济的放缓(也许除了美国是例外),可能中国的盛会(party)也会像Charlie Sheen的狂欢一样仓促结束。

原文阅读:The China Syndrome:Is China Headed For A Financial Meltdown?

 

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