3月29日，星期天，最大的财经新闻是什么？是央行可能把二套房首付比例降至5成！
据《经济观察报》报道，中国人民银行正在测评房贷政策，即将下调二套房首付比例。那么，这个政策如果出台，将意味着什么？影响会有哪些？
众所周知，2013年的时候，为了抑制房价上涨，央行曾下令提高二套房首付标准。绝大多数城市的二套房首付，都调整到了7成，个别为6成。此外，对于二套房按揭利率，也有不同程度上浮。
今年2月底以来，事实上有部分城市已经开始下调二套房首付比例。其中公积金贷款下调到2成（一般要求第一套房子按揭结束），商业贷款则下调到5成（比如南京），在青岛甚至出现了3.1成。而通过串通银行内部人员，做高二手房评估价，最终实现零首付的现象，也开始在一些中心城市重出江湖。
如果在二套房商业贷款上，央行最终出台文件降低首付，并降低贷款上浮幅度，那么影响可能有以下几个：
1、房地产股将出现明显上涨。
2、一线城市、强二线城市房价明显上涨。
3、普通城市中心区的房价，将有不同程度的回暖。但鬼城仍然是鬼城，那是谁也救不了的。
4、部分房地产商将可以通过回笼资金，避免资金链断裂，从而逃出生天，避免一死。
5、未来针对拥有多套住房的居民，征收累进式、惩罚性房产税的可能性进一步降低。事实上，我们正在进入“买房就是爱国”的新时代，国家不太可能几年后就对买房者收取重税。
6、银行的风险会增大吗？只要避免人为“做高评估价”的现象，就不会有太大风险。毕竟，二套房首付仍然会普遍在4成以上。银行也会根据不同城市、不同片区的楼市风险，来确定首付比例的，他们不傻。
2008年全球金融风暴爆发之后，2009年中国出台了“四万亿”刺激经济举措，最终中央的4万亿，通过杠杆变成了全国30万亿大投资。当年中国广义货币增速达到了27.7%，如果扣除GDP增速，当年真实通胀率可能达到了20%左右。或者说，中国多“印刷”了20%的货币，手持现金的居民，其财富在一年之内打了8折。
正是在这种强刺激下，楼市出现了飙升。类似绿城宋卫平这样“豪赌”的地产商，避免了破产，并在一夜之间暴富。房价，当然也就出现了逆转。
2009年大刺激之后，政府也发现了问题所在，开始逐步收紧货币增速，让它重回常规。2010年至2014年的M2增速分别是19.7%、13.6%、13.8%、13.6%、12.2%。中国近年来为什么出现钱荒，民间借贷利率高企？就是因为先有强刺激、上项目、铺摊子，然后又开始踩刹车，很多项目为了避免“下马”成为烂尾工程，只能去抢资金。
跟2009年相比，中国的房屋存量和建设面积，都有了较大幅度的提高。而中国的城镇化，又因为公共资源不能实现均等分配，出现了人口流动失衡的局面。大城市强者恒强，吸引了大量外来人口；而两三千个中小城市（包括县城），则普遍出现显著的人口流失。在这种情况下，仅仅出台系列救市政策，不大幅提高M2增速，是不可能让全国楼市出现逆转的。
事实上，中央也不可能让2009年重现一次。因为那种玩法是很危险的，会毁掉改革，让中国经济错失最后的转型机会。所以，今年政府工作报告里提出，2015年的M2增速是12%左右。其中1月份是10.8%，2月底是12.5%。我的判断是，只要M2增速不上20%，楼市就无法逆转。
所以，2015年的救市政策，注定是温和的。在这种背景下，能被激活的只有大城市，而且可能还必须是中心城区的普通住宅。至于过剩的商业地产，本来就不再拯救范围内。绝大多数中小城市，尤其是人烟罕至的郊区、新区，那些空置楼宇只能继续在雨打风吹中，凋敝、衰败。
