承销费的30%被用来贿赂政府官员
目前纪委正在调查各大证券公司的商业贿赂行为，而一向不透明的债券业务领域则是重灾区，很多券商均被调查，多人被问话，一时间券商行业已是人心惶惶。
“券商商业贿赂既严重又普遍，相对股票业务，债券业务更严重。”北京一家大型券商的投行人员对此指出，债券流动性低、金额大、交易不透明，催生了不少猫腻。
在去年债市捕鼠风暴中，多家银行、券商、基金、信托等机构的固定收益部业务骨干被查，包括因8000万元奖金一举成名的“债市一姐”国信证券孙明霞、明星基金经理马喜德等行业翘楚被查均引起不小的轰动，同时也揭开了债市灰幕的一角。
截至目前，陷入去年债市捕鼠漩涡的当事人，几乎都没有迎来正式的调查结果，调查原因、牵涉人员等案件细节目前均难窥究竟。据相关媒体报道，业内人士猜测孙明霞一案或与浙江省发改委官员有关。
“债券业务涉及的人员比较广，而城投债的发行更是牵涉当地政府人员，因此也是商业贿赂的重灾区，也是这次被调查的重点之一。”上述券商人士指出，一般讲，能决定城投债让哪家券商承销的都是当地政府部门的一二把手，券商为了拿到项目，就会通过各种渠道、各种名义将钱用到该用的地方，秘书、司机、家人等成为主要渠道，粗略估计，一单项目的承销费用中有30%就被“送”了出去。
也就是说，假设在一单城投债项目中，券商的承销费用是2000万元，那么将有高达600万元的资金被用于各种“活动”。但在上述券商人士看来，即使剩余1400万元，债券承销给券商带来的利润也是很“可观”的。
“基本上走账出财务顾问费，然后给城投老总、政府部门领导就算贿赂。”上述券商资管负责人表示，如果像查老鼠仓一样系统性地查，出事就不止一两家了。
中纪委官网6月15日消息显示，中国证监会[微博]日前先后召开机构部、私募部、创新部等3个部门和中国证券业、期货业、基金业协会等3个系统单位廉政工作座谈会，15家会管单位党委书记、纪委书记防控信息系统建设廉政风险座谈会。
证监会党委委员、纪委书记王会民出席上述两个座谈会，传达了王岐山在金融监管机构负责人座谈会和纪检监察机关“三转”专题研讨班上的重要讲话精神，并提出贯彻意见。
座谈会提出，当前证监会纪委要重点抓好两件事，一是加强纪检监察组织建设工作，认真落实《关于进一步加强证券期货监管系统纪检监察组织建设的意见》；二是做好改革创新、监管转型形势下“防止利益冲突、防范廉政风险”的课题研究工作。
这被外界解读为证监系统也在酝酿反腐行动。多位金融界人士认为，这一届政府的反腐行动“不是一般的厉害、力度空前”，而王岐山对于金融业的了解程度之深，则让金融业的反腐行动更是备受期待。
密集的调查和约束让金融人士感到“噤若寒蝉”，一方面小心翼翼，一方面又不得不寻找变通之道。
“一下子觉得冬天来了！”虽在盛夏，但上述券商资管人士却感叹，由于127号文的约束，上个月通道业务骤降，总公司管得很紧，不允许出费用。而之前如果费用较高就通过第三方销售公司，他们出给谁跟证券公司无关。但127号文叫停了跟第三方销售公司的合作，以后就得倾向于自主销售。
作为城投债发行方，今年以来也比较“小心”。“之前接触的政府项目动机很多，有的为政绩，有的为业绩，有的真的想融资。我们今年接触的政府项目、城投债，感觉都是当地政府有融资需求驱动，而不是因为个人私利。”上述资管人士透露，当下应该先保证公事，位子比灰色收入要重要得多。
作为承销方，处在各方监管下的证券公司更得多倍小心。在资本市场，信息非常重要，给中间人费用已成为公开的潜规则。以往，给项目中间人的报酬一般通过“财务顾问费用”的形式，加盖券商公章，而今这一方式也从源头被堵。
“我们公司的协议中不允许有财务顾问费的字样，只能用别的名义给。但是有些券商已经禁止了协议支出，也就是说不能跟中间人签订协议，这种做法完全杜绝了证券公司与中间人的关联，至于以何种方式给，就看业务人员自己了。”上述券商人士透露，这一招让中间人觉得没有安全感。
“最近的确感觉到是严了，但不清楚是不是因为调查商业贿赂的事情。”上述投行人士表示。
