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中国货币市场利率大幅上升

临近春节,中国金融体系显露出新的资金紧张迹象,银行间短期拆借利率大幅上升,主要因春节假日前资金需求旺盛,且围绕规模庞大的影子银行业的担忧加剧。

过去一年,中国金融系统分别在6月、10月和12月发生过严重的流动性短缺,因为中国央行基本未理会各银行发出的提供流动性的呼声,希望以此杜绝高风险信贷行为。利率大幅上升令市场担忧新一轮的“钱荒”或再度来袭。

7天期回购加权平均利率升至6.42%

周一(1月20日),作为基准银行间短期拆款利率的7天期回购加权平均利率升至6.42%,是去年12月24日触及6.44%以来的最高水平,明显高于上周五的5.17%和上周四的4.35%。

之所以会出现争抢资金的现象,主要因为个人和企业都在选购礼品,以迎接将在下周晚些时候开始的为期一周的春节假日。与此同时,银行也在月底前储备资金,以达到例行的监管要求。

此外,人们还对监管程度较宽松的影子银行业忧心忡忡。对于如何拯救近5亿美元资金面临损失的投资者,中国工商银行股份有限公司和中诚信托投资有限责任公司正承受越来越大的压力。投资者都在拭目以待,看一起潜在的违约是否会引发整个银行体系的动荡。

近日,中诚信托“诚至金开1号”信托产品1月31日的违约风险引发了市场对中国信托业刚性兑付终结的普遍担忧。美银美林(Bank of America -Merrill Lynch)昨天指出目前超过60%的市场参与者预期一旦有信托产品违约,回购利率将会上升。并且,美银美林认为“诚至金开1号”在1月31违约的可能性很高。

中国央行询量21天期逆回购

在去年三次出现流动性短缺的过程中,中国央行都是直到最后一刻局面即将失控时才向缺少资金的银行伸出援手。

中国央行周一询量21天期逆回购,这是一种新的注资工具,似乎是为了满足即将到来的春节期间的流动性需求。这表明央行已经开始思考如何应对本轮的流动性短缺。

在周一举行的每周例行操作中,中国央行要求货币市场主要参与方申报21天期逆回购(一种针对商业银行的短期贷款工具)需求,同时还对更常用的回购和央票进行了询量。

交银施罗德基金管理有限公司(Bank of Communications Schroder Fund Management Co.)在一份投资者报告中称,预计中国央行将继续实施稳健的货币政策,只会在融资成本突破其容忍极限时向市场注入少量资金,并使利率在相对较高的水平波动。

中国决策者今年面临的一大挑战是控制国内影子银行过快和危险的扩张。影子银行包括正规银行渠道以外的各类信贷,是推升中国债务规模的主要因素。

但东莞银行(Bank of Dongguan)分析师陈龙说,即便中国央行最终使用了21天期逆回购协议,预计今年春节期间的总体注资规模仍将小于去年。他说,政府似乎决意要保持相对偏紧的货币政策,使信贷驱动下的经济实现再平衡。

今年春节假期始于1月31日,预计春运返乡潮将使航空、铁路和公路总客运量达到36.2亿人次。

陈龙说,传统的春运返乡潮已经开始,许多人提取了大量现金;央行的首要任务是在必要时缓解市场恐慌,而不是向金融系统投放过多的现金。

已通过常备借贷便利向大型商业银行提供短期流动性

中国央行周一官方微博称,人民银行提供短期流动性支持,维护春节前货币市场平稳运行。

内容如下:

“针对现金大量投放等节假日因素对市场流动性的影响,1月20日,我行已通过常备借贷便利向大型商业银行提供短期流动性。21日还将进行逆回购操作,继续提供短期流动性支持。金融机构要加强流动性和资产负债管理,维护春节前货币市场平稳运行。”

借鉴国际经验,中国央行于2013年初创设了常备借贷便利(SLF)。主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。

利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放,合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

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