安倍晋三在美国宣示：“日本回来了”。日本是不是真的回来了，是不是“永远不是二流国家”，只有时间可以给出答案。不过安倍经济学（Abenomics）给市场所带来的冲击，却是立竿见影的。安倍美国之行后一周，笔者登陆美国路演，与笔者熟稔的基金经理中，连续几位提到：“如今最关注的是日本，中国成为第二顺位的”。这种情况在过去十年从未有过，六个月前也难以想像。
安倍经济学有三道板斧。首先，通过盯通货膨胀率这一超常规的货币政策，拉低日元汇率，刺激出口，同时制造通膨预期，改变企业坐拥现金不愿投资的局面。安倍将“日元先生”黑田东彦推上央行行长的宝座，成为自1998年日本银行取得独立地位以来，首位来自财政系统的官僚执掌日央行帅印。黑田一向以敢言和发散型思维著称，一贯批评日本银行的谨小慎微。深得首相和政府支持的黑田，一定会将实施超常规货币政策的时间提前至今年，扩展风险资产的购买范围，将弱势日元政策常态化，并向纵深发展。
安倍经济学的第二举措，在巨额的公共开支。他的十万亿日元开支计划，在靠举债度日的日本政府经历中也是罕见的。在通缩、人口老化和内需萎缩的情况下，拖延只能坐以待毙。所以安倍做出惊人的反向思维，拼命花钱，希冀以此打破增长、就业、消费的下旋恶性循环。
超常规的货币政策、财政政策怪则怪矣，虽然能吸引眼球，对市场亦有短期的影响，安倍经济学成功与否取决于第三道板斧——结构性改革。安倍目前人气颇高，在夏季上议院大选中，自民党重夺多数席位的胜率不小。一旦掌控上下两院，安倍在修改法例，推进改革上就有倚靠。
拥有民意和议会议席上的优势自然是好事，不过当年小泉曾经握有超高民意，最终却在改革上虎头蛇尾，究其原因，利益错位、体制惯性也。日本之所以持续二十余年无法走出衰退的阴影，就是因为在结构性改革上裹足不前。
安倍经济学将面临四场考试。第一场的考题是，超常规货币政策能否真的带来通货膨胀预期。第二场的考题是，如果真出现了通货膨胀，消费、投资与就业能否增加。第三场的考题是，如果真出现了通货膨胀，日元会不会无序下跌，政府发债成本会不会大涨。第四场的考题是，如此疯狂地政府开支和举债后，日本国债市场会不会崩盘。每道考题都是机关重重，每道考题均含杀机。
安倍经济学能否成功，关键在於能否制造就业机会，通过通膨预期和体制突破改变企业投资行为和个人消费信心。在走一轮钢丝之后由疯狂经济学回复至常规经济学。安倍经济学，言易行难。
