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民生银行再融资具警示意义

2月8日,也即春节前最后一个交易日,民生银行发布了“获准发行200亿可转债”的消息。该消息对于民生银行A股与当下的市场行情来说,无疑是被泼了一盆冷水。不过,这盆冷水具有警示意义,可以让投资者对目前的市场保持清醒。

目前的市场有点“热”,“牛市论”声声急。应该说,A股从去年12月初的1949.46点一路强劲上涨到2月8日的2443.03点,大涨了近500余点,涨幅超过25%。这种涨势确实“很牛气”。尤其是作为本轮行情领头羊的民生银行,涨幅接近翻番,是名副其实的“大牛股”。

不过,就在民生银行涨势汹涌的情况下,民生银行公布了200亿元可转债获准发行的消息,这虽然给了市场当头一棒,却也有利于投资者正确认识目前的A股市场。

众所周知,中国股市就是一个圈钱市,是一个为融资者服务的市场。虽然在郭树清出任证监会主席以后,中国股市于去年进行了多方面的改革,但这些改革并没有触及到中国股市的定位问题。股市为融资者服务的宗旨不曾改变。虽然由于之前行情低迷与目前IPO公司财务大检查的原因,导致目前A股IPO处于暂停状态,但随着行情的转暖,上市公司再融资的步伐却在加快。

如民生银行200亿可转债发行获准,就是再融资步伐加快的最好表现。因为该融资计划是该公司早在2011年1月初即推出了的,当时的方案是拟定向增发不超过47亿股A股融资215亿,由于此方案遭到强烈反对,后修改为发行200亿元人民币可转债和增发不超过16.5亿股H股。其中增发16.5亿股H股的再融资计划早在去年3月即已实施。如今A股行情转暖,特别是民生银行A股大幅拉升,自然就为该公司200亿元可转债的发行创造了绝佳的机会。

民生银行200亿可转债获准发行的事实告诉我们,上市公司是不会错失再融资良机的。A股的所谓牛市,其实就是融资者的牛市,是圈钱者的牛市。上市公司的融资不仅可以顺利推进,而且可以以更高的价格发行,从而获得更多的募资;大小非也可以因此而多套利,多圈钱。投资者则为此付出更多的代价。因此,在股市圈钱市定位不变的情况下,牛市只是投资者的多头陷阱而已。对于时下市场的上涨行情与“牛市论”,投资者不妨多保持一份警惕。

不仅如此,民生银行的再融资也有利于投资者对A股市场上的蓝筹股有一个正确认识。当下的行情被称为是“蓝筹股行情”,是“价值投资”的胜利。在这种背景下,民生银行再融资获准,无疑有利于进一步加深对蓝筹股的认识。A股市场上的蓝筹股,不仅有蓝田股份这种退市的,也有中国远洋这种将带上ST帽的;不仅有中石油这种套人于高山之巅的,也有民生银行这种融资永无止境的。面对这些多姿多彩的蓝筹股,“价值投资”能取得胜利吗?就民生银行来说,“蓝筹”无非是其炒高股价与实现再融资的借口而已。

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