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欧债危机新证据与黄金暴跌路径

还需要更多的证据来表明欧债危机没有过去吗?只需要看一眼第四季度欧洲国家的经济状况,你就可以明白,那些主张危机已经过去的观点完全是臆测,非但如此,危机程度已经越来越深。

欧元区经济再次跌入冰窟窿

主张欧债危机已经过去的观点必须面对如下现实,第四度整个欧元区的经济已经处于自危机爆发以来最严重的衰退:根据欧洲统计局的数据,第四季度欧元区经济出现了0.6%的负增长,主要国家中,德国未能继续扮演的火车头的角色,它这次只是倒退的列车中的普通一节车厢,同样出现0.6%的负增长,这个区域中第三大经济体意大利则衰退了0.9%,这样算来,这个国家的整个2012年的增长率将是-2.2%。毫无疑问,这将为政治上陷入混乱的意大利增加新的话题,反对党获得攻击财政紧缩政治的最新武器,对贝鲁斯科尼来说,两周以后的选举应该稳操胜券。最为怵目惊心的衰退出现在边缘小国葡萄牙,其GDP缩减了1.8%。其实这还不是最震撼人心的数据,同一时间,希腊统计局的数据会将人送入绝望,这个国家的失业率在12月份达到了创纪录的27%,让三驾马车的任何一驾都始料未及,当德拉吉宣布欧债危机最困难的时间已经过去的时候,希腊每十个年轻人中至少有6个人处于失业状态,而三年前,当危机处于初期的时候,只有十分之三的年轻人失业。整个希腊社会已经不是经济重构的问题,它的未能将会牵涉政治生活的重构。

边缘国家的继续深度衰退其实并不是什么新闻,但是核心国家的支柱功能丧失才是真正市场的忧虑所在。德国的光辉不再,法国出现0.3%的负增长,拖累其2012年其增长率至零。

乐观的消息来自于一月份的PMI,欧元区的生产制造指数由去年10月的45.7增加到一月份的48.6,虽然仍处于衰退区间,但是比起四季度GDP数据,显然要温和多了,表明金融系统的宽松局面在一定程度上起了缓和作用,但是显然难以改变全局。

季度GDP数据的披露给了金融市场当头一棒,市场对于欧债危机已经过去的论点充满了疑问,相反,更多的人相信,危机卷土重来的可能性非常之大,两周以来,欧元对美元出现了2%以上的跌幅,而美元指数强劲反弹,这也导致国际金价在假日期间跌幅达2%,目前正在朝着1600美元的区间迈进。

在春节期间,欧盟区领导人通过非常艰难的谈判达成了长达六年的预算削减计划,这份涉及欧盟国家近万亿欧元政府预算的约束性计划,要求将六年内各国的政府开支在原有的基础上削减300亿欧元,以达到财政平衡的目标,一些国家希望以此避免债务危机再度危害区域金融系统,但是,这对现实经济增长来说显然不是什么好消息,而且这一协议本身将可能因为德法之间的矛盾而被撕开裂口。因为最新的经济数据显示,法国经济已经步入衰退,这必将促使奥朗德加大经济刺激举措,法国已经难以完成预先达成的预算平衡目标,如果法国都做不到,其它国家为什么要做到,如果出现预算失控的现象,德国必将迁怒法国,两国必将暴发大规模争吵。

实际上,法国人多少年从来没有认真遵守过欧盟的财政协定,20年来,从来没有人对欧盟成员国的财政进行过审计,上周达成的协定可能又是一个政治玩笑而已。

种种迹象表明,欧洲问题对于全球金融系统的拖累作用将会在一季度末重新显现,欧洲股市将会出现大幅下跌,美国股市也会受到牵连。欧元已经步入下跌趋势,美元因此而上涨。

节后国内金融环境不容乐观

目前经济领域中的最主要矛盾,那就是过高的价格水平与市场需求的不足。尽管整个市场仍在去库存化的阶段,但是,生产资料价格、劳动力价格却高位徘徊,前期下跌的一些商品价格出现猛烈反弹,如钢材价格反弹幅度就超过1000元,这与下半年稳增长政策密切相关,无论是行政审批还是货币投放,规模和尺度都是自本轮宏观调控政策实施以来的新高,这直接导致了通胀预期的反弹,房屋价格几个月来更是出现了令人忧心的程度,在稳增长目标得以实现之后,货币政策再度转向的可能性非常大。果不其然,春节期间,央行《2012年第四季度中国货币政策执行报告》已经将这一关注度提出,在对于通胀的表达上由三季度的“管理通胀预期”转变为“控通胀”。在这份报告中,央行表示,当前物价对需求扩张仍比较敏感,需要特别关注预期变化可能对未来物价产生的影响。在经济转轨发展阶段,金融宏观调控需要始终强调防范通胀风险。央行警告,物价短期内可能受到供给冲击等的影响,随着劳动年龄人口增长逐步趋缓,那些劳动相对密集且贸易难度较大的农产品、服务业价格可能会经历一个趋势性的上升过程,同时资源性产品价格有待逐步理顺。由于全球超宽松的货币环境明末清初会持续较长时间,主要经济体量化宽松政策不断加力,潜在的输入性通胀压力也需关注。

央行报告所传递的信号非常明确,即货币政策的关注点可能已从稳增长向管理能胀倾斜,近期,不仅根本不存在降息和调低存款准备金的任何可能性,而且央行还可能通过短期政策工具在市场上回收流动性,对于新年的股市来说,这可能不是一个很好的消息。

欧美金融市场节日期间的表现也不会对于市场起到正面作用,前一段时间欧洲市场的稳定对于营造良好的国内市场气氛起到了正面作用,但是,这个因素已经消除,节后一段时间内,国内股市恐怕难免出现某种震荡。

假日黄金暴跌4%

春节期间,国际大宗商品和贵金属市场上,黄金价格波动最大,受诸多因素影响,国际黄金价格一度跌破1600美元,跌幅达到4%,据说索罗斯近期大幅减持了黄金仓位。有关黄金的判断,笔夫在1月27日通过邮件系统向读者发送的年度投资报告中明确提出,“黄金价格可能下跌的观点正在得到更多的投资银行的认同,笔夫所主张的黄金构筑十年大顶的看法正在得到验证。一个大的顶部似乎快要完成了。一季度黄金价格跌破1600美元悬念不大,2013年跌破1500点亦有可能。最终,在两年内,黄金价格极有可能跌到1300点之下。”现在,价格已经跌破了1600美元,下一步,即使可能出现超跌反弹,但是从十年大顶下跌的趋势不会有任何改变。

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