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中国模式从未存在 经济崩坏终难掩盖

李克强在今年两会的政府工作报告,减低经济增长预测,明言中国经济形势十分严峻,呼吁大家准备过紧日子。华府智库布鲁金斯学会,同时发表几位华裔经济学家撰写的论文,严谨证实中国政府在2008至2016年的研究范围内,每年夸大经济增长率近两个百分点,据此推算,2018年中国的实际经济规模,比数据少至小12%。中国经济断崖下跌论、中国经济进入严冬论、一时大热。

2008年美国金融危机爆发后,2001年起一直高增长的中国经济好像完全不受影响,令正在努力挣扎重回正轨的美国经济显得穷途末路。“中国模式”战胜美国新自由主义经济之说,如日方中。

但其实中国自2001年加入世贸之后到2010年的高速增长,并非因为中共发明了什么优越的新经济模式,而是由美国在“911”后宽松货币政策下大量苦无出路的过剩美元资本流向中国带动。

2001年起外资进入中国和中国出口业的兴旺带来中国外汇储备快速增长。在不断增加的外储支持下,中国政府能够大印人民币刺激经济,让地方政府与国企不断借钱盖钢厂、兴煤矿、铺公路、造高铁、建高楼。

2008年美国爆发金融风暴,美国政府为了刺激经济,进一步放松货币政策。西方金融大行为了挽留恐惧资产市场的客人,便与财经媒体、经济学家与中国官员一起吹起“中国模式”的口水泡,推出各种中国概念金融产品吸客。进入中国的游资(热钱)大增,中共便更放胆放水刺激经济。水源不断,放出来的水被用来盖已经过剩的钢厂、一完工便因为安全问题被迫大降速的高铁、没有人住的鬼城,甚至渗了一些出去成为中国游客的消费力和房地产购买力。

风水轮流转,2012年之后美国经济复苏,美国结束量化宽松进入加息周期,美元也开始转强。同时中国因为长期实行国有银行放债推动建设的发展模式,地方政府与国企均负债累累,开始引起国际市场关注。中国经济开始进入下降轨迹。

但中国放水放上了瘾,很难一时改变。去年中国经济的整体债务,仍以超过13%的速度增长。同时工资上涨、基建饱和、产能过剩等问题令实体经济增长继续放缓,根据官方数据也只得6.6%的GDP增长,远低于债务增长。中国整体负债占国民经济比例大增,现在已经接近300%。根据外国经验,这样规模和高速增长的负债占经济比例,只可能有两种结果:不是企业大规模倒闭撇帐危及银行体系,便是政府不顾一切用财政资源挽救企业,令政府陷入财政困难和大量企业成为丧尸,令经济失去活力长期停滞。

中国经济下滑、美元上升、资本外逃,乃是近来人民币贬值压力上升、中国外汇储备由升转降的底蕴。中国外储,已经从2014年夏天的4万亿美元下跌到现在的3万亿,累计蒸发了四分一。外储流失,但政府仍继续加印人民币刺激经济,势令人民币进一步贬值、资本加剧外逃,形成恶性循环。

中国进入螺旋下降轨道,已经有一段时间。媒体到现在才惊觉中国出现经济危机,已经够后知后觉。那些到今天还说要到中国发大财的政客,不是懵懂愚昧,便是存心欺骗了。

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