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1.6万亿来袭,春天来了吗?

上周二,央行正式降准0.5个百分点,大约释放7500亿流动性,周三,逆回购两笔,净投放5600亿,周四,再次逆回购4000亿,一周投放1.6万亿,创造了新的记录,很多人都认为春天来了。

最近利好不可谓不多,货币上不断释放流动性,“楼市”两个字也在重要场合只字不提,房地产开发商发债重启,外资QFII额度大幅增加,外资抄底,民营企业大幅减税。一场春季的躁动正在酝酿,大家已经蠢蠢欲动。

实际上,早在2016年,我几乎是市场上最早提出“流动性陷阱”的人,各种宽松措施都只是在银行体系间打转,各类理财产品收益率不断降低。是否起到相应的作用,我们要看结果。

比如,是否真的如想象般宽松,我们应该看M1和M2的增长率,这二者都是不断在创新低的。比如减税是否到位,我们更应该看的是预算收入增长情况,而不是比原来减了多少税。股市是否有资金涌入,要看成交量,而不是涨跌幅度。基建投资是否大规模重启,我们应该看预算支出的增长情况,以及铁路投资的情况(现在已经放风2019年会超过8000亿)。民企投资是否会回升,我们应该看固定资产投资中排除房地产投资后的情况。规模以上工业企业利润我们应该看PPI,这些东西,绝大部分在教科书上找不到,是常年在数据中混摸索出来的逻辑。

唯一的遗憾是,以前看政策,就可以提前判断了,现在必须要看措施的落实情况到底是否如预期进行,所以比起之前来,做出判断的时间会延后。

记住,只要M1不涨,就不会有大反弹,只要最大的风险未释放,就不会有牛市。只要M2不涨,房价就涨不动。长的周期早已经定好,目前看不到被扭转过来的迹象。当然,个人觉得未来不排除采取降息这样的强力措施。最近还有人说要让国债具有一定的货币功能,所以,未来的确还有进一步宽松的可能。

密切关注数据的变化,一旦这些数据被扭转,那么可以跟着喝一波汤,当然最终的结果,呵呵。

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