你在这里

今年经济将是金融海啸后最差

踏入2019年才一星期,金融市场动荡情况只有比2018年更严重。道指动辄升跌几百点,恒指今年第一个交易日下跌七百点,内地股市则天天向下,直到上星期五北京落重药包括全面降准才止住跌势,能否真正回稳仍是个大疑问。

中美经济熄火难再增长

其实从去年夏天开始,全球金融市场形势已开始转变,经济放缓迹象逐渐明显;过去几年作为火车头的科技产业开始失速,股价明显下跌,美国GDP第三、四季增长放缓。中国的情势更恶劣,中小微企资金紧绌与困境始终不能解决,股市疲惫,工业生产放缓,楼市凋落,出口更因中美贸易战开打而出现重大调整压力,GDP增长只能勉强保住6.5%的目标。

中共12月召开的中央工作会议确认经济下行压力增加,影响民众与工业对经济前景的预期,随时加剧经济跌势,上星期五人民银行大幅放水,就是希望以货币政策稳定经济、信心及期望。

然而去年开始的经济弱势不可能轻易扭转,反而会进一步恶化,即使不堕入衰退也肯定比2018年冬天还要差。先说美国,从2011年开始的复苏已超过七年,以经济周期而言累积了大量超额投资及消费,再增长空间甚为有限,特别是过去几年成为主要动力的高科技及新经济产业快速增长不再,要吸引新投资拉动经济不容易。

此外,经过联储局九次加息及不断缩表后,市场资金链开始收紧,不问回报的投资大幅减少,企业及消费者的债务负担上升,这些都限制他们今年以至未来一两年的投资与消费。在投资与消费萎缩下,美国经济跌入负增长以至衰退的机会甚大。

中国今年经济展望比美国只有更差。一方面是内地粗放式经济发展模式已走到尽头,再不能倚靠政府放水搞基建拉动经济,反而要开始为以往的过度投资包括2008年四万亿投资建立的过剩产能“找数”,在不同产业收缩规模以减少浪费及效率低下的企业。中国政府本来希望搞活金融市场包括股市让市场、民间以至外国投资者把巨额的损失吸纳,并提供周转的资金。

贸战表面妥协角力未止

可惜,年前一场A股风暴令如意算盘打不响,人为的升市变成股灾,投资者损失惨重,股市因政府过度干预而失去公信力与信任,几乎完全失去集资及调动资金的功能。即使内地政府又出口术又放水仍挽回不了颓势。内地股市去年下跌四分一冠绝全球就清楚反映金融市场的弱势。今年情势同样不乐观,资金周转困难情况难有改善,投资者不会愿意把钱投进形同资金黑洞的市场。在这样的情况下,大批内地中小微企随时因支撑不住而倒闭,令内地经济及就业情况恶化。

另一个大隐忧当然是贸易战。中美两国虽已同意就解决问题展开谈判,美国总统特朗普前几天还跟中国国家主席习近平通电话,重申愿意达成协议。只是,今次贸易战不过是中美角力的一环,双方在其他环节包括科技发展、制造业发展、知识产权保护、市场开放等方面分歧更大,再加上美国官方实际上把今次角力视为中美争霸的前哨战,特朗普政府不会轻易让步,达成全面贸易协议停止敌对的机会极低。一旦贸易战持续或打打停停,内地出口及制造业肯定严重受挫,长远更会形成撤资搬厂潮,对二、三线城市及内陆省分形成沉重打击,加剧经济下调的幅度。

显而易见,推动香港经济的两个引擎——中国及美国在今年内都将熄火失速,再加上本地楼市同样转升为跌,跌势随时延续到今年第二季甚至更长,直接打击消费意欲。这些因素加起来,本地经济今年将面对2008年金融海啸以来最凶险的形势。

关键词: 
栏目: 
首页重点发表: 

Theme by Danetsoft and Danang Probo Sayekti inspired by Maksimer