“股市的春天不远了！”
10月14日，证监会主席对着脸跟下跌的K线一样长的15个股民如是说。
随后，出来喊话的人级别一个比一个高。10月31日的政治局会议强调了资本市场要“激发活力”；11月1日的民营企业座谈会更是一锤定音，拨云见日，给所有民营企业家吃了一颗定心丸。
此时，在A股久经沙场的资金已经嗅到变化，蠢蠢欲动。
11月2日，上交所在答记者问中表示，将不再采用口头提醒等“窗口指导”方式，严格慎用暂停账户交易等监管措施。
此前，证监会已经指出将放开并购限制，这些都是在2015年后为了护盘出台的限制措施。真切的松绑信号吹响了A股的号角，当年被口头指导暂别A股，去公海游轮上钓鱼的游资们又回来了。
妖王恒立实业14天13个板、ST长生连续五个板……
这春天，还是熟悉的配方，熟悉的味道。
有人问，这些股的基本面怎么样？这是个很难回答的问题，因为其实我们无法评价一个不存在的东西。对于近期的垃圾股疯涨，我只能说这是市场憋得太久了。
现在，A股就像一只戴了好几年紧箍的猴子，突然有一天摘了箍儿，泼猴的本性立刻暴露无遗。
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A股自诞生之初到现在都逃不开一个“炒”字。过去，我们用“宿命”这个词来概括这种现象，现在科技发展了，有了个新词叫“基因”，或许“炒”就是A股的“基因”。
从1992年的810深圳认购证风波，到2004年德隆系的崩塌，到2007年48元之巅的中石油，到2015年“王的女人”梅雁吉祥，再到今年的妖王恒立实业，一切在一如既往地轮回着，场内的财富也在不断换手。
有一个非常贴切的指标可以反映指数的轮回和财富的更替效率，它的名字叫换手率。
一般而言，成熟理性市场的年换手率大约为100%左右，也就是1年换手1倍，桀骜不驯的大A股呢？每年的换手率最低5倍，最高10倍，这是上天入地的水平。
A股过去10年换手率全部高于500%。换手率最低的是2012年，那一年是501%；最高的是2007年的大牛市，1013%。另外，2015年牛市换手率接近1000%，中位数也是很高。
神创板更是不在话下。自2009年开通以来，创业板的换手率就没低过600%，2015年牛市高达1279%。
反观成熟的港股和美股市场，基本保持在一个较低的水平，港股平均换手率超过100%的仅有三年，分别是2007年、2009年和2010年，而且港股年换手率中位数都偏低，说明交易不活跃。而美股的纽交所换手率基本稳定在200%左右。即使是全球成熟市场上最活跃的纳斯达克，换手率也基本稳定在200%-300%之间。
垃圾股涨了有人狂笑，垃圾股下跌时有人痛哭。股票投资并不相通，但作为一个顽固的价值派，我只觉得他们很吵闹。
索罗斯曾说过一句名言：“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”这句话被某些人奉为投机的不二心法，但现实中能如索老爷子那样艺高人胆大，笑到最后的人又有几个呢？
现实中追逐热点的结果，往往是精确地踏错节奏。
去年价值投资派的白马股涨了，被套在垃圾股里的人开始学财务、挖数据、做基本面研究，然后闭关修成后，看报表排除了各种财务带雷的公司，于是今年错过了垃圾股行情，被套在了白马股里。
或许这就是我当不上首富的原因。
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世界上没有无缘无故的爱。看国内的政策变化，除了要往前看，有时要往回看。
11月13日晚间，中国人民银行发布10月金融数据，社融、信贷、广义信贷M2、狭义信贷M1等重要指标远不及市场预期。其中社融反映的是金融对实体经济的资金支持，而新增社会融资规模较上月相当于“腰斩”。
据统计10月份社会融资规模增量为7288亿元，比上年同期少4716亿元。
看细分项，由于资管新规影响，非标往表内转，“委托贷款”和“信托贷款”一直在下降，这个应该说是在预期内的。除此之外，相比于9月，10月单月下降最快的是“新增人民币贷款”和“地方政府专项债”，但是新增人民币贷款同比去年还是增加一些的，说明存在季节性因素。
但是，再仔细看10月金融机构新增人民币贷款细分项，可以发现居民部门短期和长期贷款并没有出现大的变化，但是非金融企业部门，短期贷款和中长期贷款较9月有明显回落。
央妈的水流不到企业部门，企业没有经营投资的意愿，金融机构出于风险约束，也不愿大肆放贷，实体经济遇到了一点流动性陷阱。此时，再回头看10月A股的下跌，以及高层的喊话，以及去杠杆、供给侧、环保督查等政策调整，脉络更加清晰。
10月31日的会议没再提及去杠杆。
今天的经济参考报指出，在经历了近3年的集中化解钢铁煤炭行业过剩产能后，“十三五”期间压减煤炭产能5亿吨、粗钢产能1.5亿吨的上限目标有望提前两年超额完成。在未来两年，钢铁、煤炭行业供给侧结构改革将重在结构优化。
巧合的是，北京今天雾霾了。这也是中国经济活力指数。
11月8日，中国海关发布了出口数据，按美元计价，10月份中国出口增长15.6%，快于今年头9个月12.2%的增速，远超市场预期，出口形势一片大好。
当时，我把新闻发给一个做外贸跟单的朋友，他回我说：把东西运到美国要40天左右。或许，两个月后再回过头来看这句话才能理解。
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哈耶克说：所有通往地狱之路，原先都是准备到天堂去的。
我们想让A股和经济都能如我们所预想的完美运行，在这样理想主义的目标下，我们学会了一套方法论，就是将经济和A股拆成几个构件和元素，然后把这些构件和元素摆放到我们认为合理的位置。悲哀的是，结局总是不尽如人意。
更可悲的是，关于这个命题的思考和答案，在200多年前就已经有了。
1776年经济学圣经——《国富论》问世。亚当斯密指出，经济生活中参与者出于自利，会冥冥中受“看不见的手”驱使，达到国家富余的结果。
正如，“我们所需的食物不是出自屠宰业者、酿酒业者、面包业者的恩惠，而仅仅是出自他们自己的利益的顾虑，我们不要求于他们的爱他心，只要求助于他们的自爱心。我们不要向他们说我们必需，只要向他们说这对他们有利。”
“看不见的手”成为市场经济竞争模式的代名词。
历史上某个年份总是比较特殊的，让人回首时，或感慨、或压抑、或激动。
1776年也是历史长河里一个特殊时点之一。这一年，《国富论》问世，确立了西方市场经济发展范式。这一年，詹姆斯·瓦特发明的蒸汽机正式进入批量生产，工业革命的大幕也随之缓缓拉开。也是这一年，美国发表了独立宣言。而此时，乾隆四十一年，“十全老人”平定了持续29年的大小金川之乱，四海承平，帝国期待的是万国来朝。
亚当斯密在《国富论》中论述到清朝的经济时指出：“清朝的经济长期处于停滞状态，其财富在多年前就已达到该国法律制度允许的最高限度。如果改变和提高他们的法治水平，那么该国的土壤、气候和位置所允许的限度，可能比上述限度大出很多。”
斯密十分赞赏和羡慕清朝的土壤、气候和位置，对清朝的经济症结的分析性结论简单又清晰：只需要提高法治水平。
4、结语
尊重市场，提高法治水平，这也是A股和经济通往正确道路的钥匙。
A股炒作风气太盛，所以每一届证监会主席不是在救市，就是在救市的路上。在现阶段，A股的自带属性就是炒作，打开门做生意，市场化那就是参与者自己决定；但是，长期来看，只要A股能再进一步做到吐旧纳新，投机风气将会逐渐消散。
顽劣的孙悟空必须要经历西天取经的过程才能变成斗战胜佛，经济亦然。
前阵子有人在评论去杠杆时说，我们成功地实现了稳杠杆，将坏杠杆去掉了。这后半句实在不敢苟同了，我想如果有上帝的话，相信他也没有能力识别出什么是好杠杆和坏杠杆，这就像在一个沙滩里，一个人指着一粒沙子说这是颗好沙子，这是颗坏沙子。
一个正常的社会不需要超级英雄，我们需要的只是尊重市场，提高法治水平。
