再过几天就是美国大型投行雷曼兄弟爆煲10年引发金融海啸的日子。记得当年雷曼出事，美国政府在救与不救之间犹豫，市场屏息静气等待，期望雷曼可以像较早前的Bear Stearns（贝尔斯登）得到政府拯救，避过清盘的噩运。
然而，当时国会及传媒对政府以公帑拯救金融机构有抗拒，财长保尔森为了显示政府并非“黄大仙”决定draw a line不拯救雷曼，任由这家全美第四大投行清盘。往后的事已是history：市场极度恐慌，大小金融机构不肯拆出资金，也不愿跟其他机构进行交易，原本资本匮乏的机构立时断水难以运作，正常的金融交易、资金流也大受影响，迫使银行间互相“挤提”。接着房利美、房贷美、AIG等“大到不能倒”的巨企相继出事，股市大跌，差一点就令美国以至全球金融体系崩溃。
金融海啸10年过后，发达经济体总算走出低谷，美国经济今年全面复苏，领失业救济金人数跌至41年新低，失业率在3.9%低位；欧盟经过金融海啸及债务危机后也总算复原，连希腊这欧猪也已走出谷底。10年前的金融海啸似乎已变成历史故事，还有分析说海啸后各国金融机构、银行已作了不少改革，又不断有压力测试，再发生类似危机的机会不大。
这样的分析只能说是忘记了历史教训，也没有好好了解资本主义体制。事实上大大小小的金融危机从没有停止过，上世纪30年代的大萧条正是华尔街崩盘的后遗症，70年代全球滞胀则与美国放弃固定汇率及大幅贬值所引发的动荡有关；80年代末90年代初日本从泡沫经济到泡沫爆破令日本陷入四分一世纪停滞。
墨西哥、阿根廷、拉美各国近30年来几乎每十年就出现一次危机。当然还有令港人有切肤之痛的97-98亚洲金融风暴，发生前除了极少数Whistle blowers如诺贝尔经济学奖得主克鲁明外，其他绝大部份人都指亚洲小虎们经济基调良好，外汇储备充足，政府外债不高，不可能出现拉美般的金融危机。实情却是它们的经济、金融体系漏洞多多，不堪一击，容易骨牌般一个接一个倒下。
漏洞若“爆煲”势火烧连环船
只要认真看看近百年全球经济史，就能发觉金融危机并不是特殊情况，也不是因为有什么贪心、不负责任的企业家、投机者才引发危机，而是资本主义体制下的必要之恶，周而复始的在不同经济体、不同资产市场出现，基本上防不胜防，任何改革都根治不了。
那下一个可能出事的市场或经济体是谁呢？从种种迹象看，中国的可能性最大。在97-98金融风暴、08金融海啸中，中国可说秋毫无损，甚至渔人得利，因为中国金融市场基本上隔绝于国际市场，外来波动难以影响内地市场。但没经历过金融震荡不等于它的金融体系没有问题，反而意味体系的问题、腐朽给隐藏起来，继续扩大发酵。一旦某个环节出事，所有潜藏的漏洞将如火烧连环船那样一起“爆煲”，规模之大实在难以想象。
此外，由于中国政府从未处理过系统性金融危机，官员既无经验也无知识，手忙脚乱的机会比对症下药大得多。只要看看年前北京在股市大跌后如何暴力救市，如何引入毫无作用的“熔断机制”，就可知道内地金融官员应对危机的能力如何粗糙低下。由他们处理规模比股市大跌更大的危机怎能不火上加油、弄巧反拙？
更何况经过多年膨胀累积，个人及非政府企业掌控的资金数以万亿元计，他们若大规模走资，资金紧绌情况急剧恶化，人民币汇率也将大幅波动，随时会令内地经济出现十年前美国的乱象。
当然，中国金融体系出事对全球经济的杀伤力及不上10年前以美国为震央的金融海啸，但由于中港金融体系密不可分，内地出事的话，香港受创肯定比亚洲金融风暴大。
