尽管5月份的社会融资规模数据出来后，市场上大呼小应，认为5月份社会融资规模增量为7608亿元，比上年同期少3023亿元，下降幅度如此之大，会影响实体经济，要求政府职能部门放松银根，但实际上社会融资规模大幅度下降，主要是影子银行收缩的结果。比如，仅是委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票三者就减少了4315亿元，如果加企业债券融资减少，这个数字会更大。如果社会融资规模收缩是影子银行的全面缩小，这正是政府要治理整顿的方面，也是防范风险的必要方式，所以，社会融资规模缩小根本就不值得大惊小怪。
但是，从银行信贷增长的情况来看，国内信贷扩张不仅没有收缩，反之还在扩张。5月人民币贷款增加1.15万亿元，同比多增405亿元。分部门看，住户部门贷款增加6143亿元，其中，短期贷款增加2220亿元，中长期贷款增加3923亿元；非金融企业及机关团体贷款增加5255亿元，其中，短期贷款减少585亿元，中长期贷款增加4031亿元，票据融资增加1447亿元等。
从这些数据可以看到，5月末对经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的69.2%，同比高1.4个百分点。也就是社会融资的方式从以往的表外的融资开始回到表内融资，但这个比重与影子银行没有发展起来时的比重还是相关很远。那里银行融资比重达90%以上。还有，5月份人民币贷款的增长，尽管增幅度不算高，达12.6%，但这个数字无论是与创历史记录的基数上升相比是很高的，还是与实体经济的货币需求增长（GDP 6.8%加CPI 1.8%等于8.6%）相比，仍然是高出了4个百分点。更为重要的是，在5月份的银行信贷增长中，住户部门贷款增加6143亿元，占整个银行贷款的比重达53%以上。也就是说，当前银行信贷快速增长，很大部分都流入房地产市场，流入居民住房按揭贷款。如果加上房地产开发贷款和土地抵押贷款，流入房地产市场资金的比重会更高。当前大量的资金流入房地产市场时，国内房地产市场价格快速上涨成了一种趋势。
据易居研究院监测数据显示，2018年5月份，100个城市新建商品住宅成交均价为12514元/平方米，环比增长0.7%，同比增长11.3%。受5月份成交量相对较好等因素影响，当前房价有所抬头，相比4月份12422元/平方米上涨了92元/平方米。就目前的情况来看，100个城市新建商品住宅成交均价中，一线城市、二线城市、三、四线城市分别为41659元/平方米、13197元/平方米和10350元/平方米。而一线城市4万元/平方米以上均价水平持续了14个月，二线城市1.2万元/平方米以上均价水平持续了11个月，三、四线城市1万元/平方米以上均价水平则持续了9个月。只有北京周边的香河、大厂、燕郊和廊坊等环京城市房价下跌最明显，跌幅分别达到了26%、24%、21%和20%。
也就是说，尽管各地政府一直在出台房地产调控政策，而且房地产调控政策出台得越来越多，估计今年出台的房地产调控政策多达160次数了。但是政府越是出台房地产调控政策，各个城市房价则越调越高，上涨的幅度则越大。正因为，各个城市的房价一直在上涨，或全国的房价一直在普遍上涨，所以，三四线城市的居民，甚至于二线城市的居民越是在通过银行杠杆进入房地产市场，从而把各城市的房价不断地推高。
面对这种情况，现在有两个问题要解决，政府职能部门面对越是调控，房价越上涨，那么政府为何不对现在的房地产市场调控政策进行检讨及改正，还是要让全国的房价普遍上涨上去吗？如果当前的这种房地产调控政策不调整，还是这样继续下去，结果肯定是可想而知。
还有，当政府职能部门还是鼓励居民通过银行信贷涌入房地产市场，让房价越推越高时，这说明了国内房地产市场以投资为主导的需求更为普遍，相关的房地产调控政策根本没有改变当前房地产市场的性质，反之越是强化房地产市场的投机炒作。如果这样不仅与十九大“房子是住房的，不是用来炒作的”基本的市场定位相背离，也与这个原则越来越远，而且当住房为投机炒作更为普遍时，肯定会增加金融市场风险，同样与十九大强调把防范金融风险的原则相背离。而当前房地产市场的火爆与繁荣，仍然是银行信用过度扩张的结果。
