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新债王:今年下半年美国或迎股债“双熊”

美股2018年强势启航,标普500指数已连续6个交易日刷新历史新高。拥有新“债券天王”封号的DoubleLine Capital执行长兼创办人冈拉克(Jeffrey Gundlach)认为,美股如今的确是在加速上涨的阶段,但其预计2018年标普500的报酬率或将为负。

冈拉克本周二(1月9日)在投资人网络直播中表示,假如美国10年期国债收益率突破2.63%,那么上升速度就会开始加快,这势必会让美股受到惊吓。他预测,标普500上半年或许能一路大涨15%,然而一旦回落上半年的涨幅势必会全数吐出,最终出现负报酬。

眼光精准的投资大师Jeremy Grantham上周才刚声称,美股近期内可能出现融涨行情(融涨是指由于不想错过股市上涨机会的投资者蜂拥进入股市——而不是经济基本面有所改善,从而导致股票这个资产类别的投资表现意外出现急剧提升)。对此,冈拉克则嗤之以鼻,他认为美股意外下跌的机率,应该比意外大涨还要高。

不过,冈拉克仍表示,美股目前处于加速上涨的阶段,趋势不太可能在今年就扭转,因为市场动能需要一段时间才能消退、投资人信心也要费点时间才会略为下降,且一般来说,企业盈余要开始下滑后、股市才会出现动静。他认为,今年美股将更加有意思、且报酬不如去年。

冈拉克指出,从领先经济指标、采购经理人指数、消费者和企业信心来看,美国经济并无陷入衰退的疑虑,而最重要的是,垃圾债市场仍然稳健。垃圾债利差需扩大200个基点、才算是明显有动荡,因此,假如美国经济将在六个月后陷入衰退,那么垃圾债利差得从本周开始扩大、否则就算是无用的指标。

另一方面,冈拉克说,金融市场尚未对变得更偏鹰派的欧洲央行货币政策作出反馈,而这或许正是欧元开始走强的主因、未来欧元可能继续升值。

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