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风投的日子越来越难:独角兽们不上市

尽管硅谷的科技大佬玩得风生水起,但风投的退出获利却越来越难了。

市场研究机构Pitchbook研究显示,选择募集更多资金,而非上市,越来越成为初创公司青睐的选择。Pitchbook二季度数据显示,美国风投项目数量和美国风投项目退出数量的比例达到11.3倍——在2017年上半年中,有3917个风险投资项目,但只有348个项目实现了退出。

如果这一趋势在下半年依然持续,那么美国风投行业将会经历2010年以来的最低退出水平。不过,与此同时,美国风投项目的数量可能也会在5年内首次低于8000个。

原因何在——初创公司们都选择更长时间地保持私营状态:不断展开多轮融资,但就是不上市。这也是我们看到越来越多独角兽的原因。

数据显示,美国初创公司的风投平均退出时间是6年左右,而IPO所花时间的中位数甚至达到了8年。

美国风投行业的项目和项目退出量在2014年以来都在下滑。在2014年,风投退出量达到历史新高,超过1000个项目得以退出,金额达820亿美元。当年,Facebook以220亿美元买下whatsapp,为当年的风投退出金额作出不错的贡献。

尽管美国风投项目量和项目退出量都在下滑,但美国独角兽们的估值却在上升。斯坦福商学院的一份研究报告指出,风投对这些独角兽们的估值高估程度达49%。

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