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德银:投资者到底应该如何交易特朗普推文?

特朗普总统的每日推特小剧场,似乎成了投资者盯盘的必备工具。对特朗普政府财政计划和贸易政策的预期,仍然作为左右外汇行情的主要驱动因素之一,时刻牵动着市场的心;投资者们到底该把多少精力花在跟进总统的推文更新上?

5月2日德意志银行发布专题研报,认为投资者可以在特朗普推文引起较大市场异动时跟进操作,但想要系统性地交易特朗普推文的人还是省省心吧。

德银一上来就不留情面地指出,特朗普的推文对外汇市场的影响“一直都很低”。按道理讲,对美国财政、地缘和贸易政策的突然变化最为敏感的美元/日元货币对,其平均每小时振幅也仅有10个点。

从选举以来特朗普的推特推送中,德银甄选出70条有关经济,外交和贸易的推文;在推文发出后的一个小时内,美日汇率波动超过10点的占到其中的三分之一。只有7条推文见证了超过25个点的美元/日元波动。

而在这些较大的波动中,往往也包含了其他因素。例如,在强劲的二月份薪资数据公布之后,美元/日元的涨势恰好与一条特朗普推文在时间点上重合了。

整体而言市场对特朗普推文的关注度也在下降。引发1小时、4小时和12小时内美日汇率大幅波动的,往往都是特朗普在选举胜出和宣誓就职后不久发布的相关推文。总统仍然有能力在部分场合推动市场走势;3-4月间针对朝鲜的强硬推文就特别受到关注。

而要想通过那七条发布后1小时内美日汇率波动超过25个点的推文赚到钱,也应该顺势跟进(follow),而非采取逆市操作(fade)。在所有这些推文发布后,美元/日元短线(4小时)行情都延着原先的涨跌方向进一步扩大,而没有一个在12小时内遭遇涨跌方向的反转。

最后,下面两幅图以单词云的形式,展示了3月之前和之后特朗普推文中单词出现的频率。有趣的是,在过去两个月里,特朗普所使用的单词范围有所收缩,重点转向国内相关议题上,尤其是就业形势和奥巴马医改。也许这表明总统将国内政策议程作为更为优先的选项,也可能只是在编发推文上更加自律而已。

不过可以肯定的是,虽然特朗普推文应该会继续受到外汇市场的关注,但除了对其中较大的波动进行跟进操作外,似乎没有什么针对特朗普推文进行系统性交易的余地。

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