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中国经济增长将面临更多下行压力

《华尔街日报》报道,中国经济11月份持稳,受工业增加值和零售额表现提振,全年增速有望达到政府设定的目标水平,不过经济学家提醒称,经济增长势头正在减弱。

周二公布的数据显示,经济增长速度的粗略替代指标工业增加值11月份同比增速小幅加快至6.2%,10月份增幅为6.1%。11月份增速略微超出经济学家的预期;此前接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的14名经济学家的预期中值为当月工业增加值同比增长6.0%。

1-11月份全国固定资产投资(不含农户)同比增长8.3%,符合预期,与1-10月份增速持平。上个月零售额增长10.8%,超出预期,也高于10月份10.0%的增速。

经济学家表示,政府在基础设施方面大举投资,再加上央行的流动性供应,帮助提振了今年的经济表现。但他们表示,这可能是以牺牲明年的增长为代价取得的成绩。

华侨银行(OCBC Bank)经济学家谢栋铭称,经济相当稳定,因为今年多数时间货币政策都起到了支撑作用,财政政策也一直很积极。但他称,进入2017年挑战将依然存在,无论是从货币政策还是财政政策来看,进一步刺激的空间已经相当有限。

中国政府今年推出了大规模刺激计划,其中包括上个月批准的人民币5,000亿元(约合724亿美元)的铁路项目。11月汽车销售强劲主要是消费者急于赶在小排量汽车税收优惠到期前买车。汽车行业是中国利润最丰厚的工业部门。

在所有上述支出推动下,经济学家预计中国今年或将实现6.5%-7%的经济增长目标。官方媒体新华社报道称,国家主席习近平上周在一次党内会议上表示,他有信心中国能够实现今年所有主要经济和社会发展目标。

不过,明年维持高刺激水平的难度可能加大。由于担心企业债务水平持续上升、债券和房地产市场资产泡沫膨胀,中国政府已经在控制宽松货币政策。政府预算正变得日益紧张。中国财政部周二公布,11月份财政支出同比飙升12.2%,而财政收入仅同比增长3.1%。

今年大部分时间一直火爆的房地产市场也在失去动能,为打击投机买房行为,中国政府在较大城市出台了限购措施。《华尔街日报》(Wall Street Journal)根据中国国家统计局周二发布数据得出的计算结果显示,11月份中国住宅销售额同比增长16.2%,10月份增幅为38.3%。

增长也开始推高制造业公司的原材料成本,这一趋势在未来几个月可能对这些公司的利润造成挤压。南安市宝晋洁具厂(Baojin Sanitary Ware Factory)称,过去一个月,铜价已经上涨25%。铜是该厂生产水龙头的原材料。

宝晋的产品经理王小明称,希望政府能够稳定价格,原材料价格波动较大时,公司也将不得不持续调整价格和策略,这样一来和客户谈判起来就很困难。

上个月中国的民间投资小幅增长,但与全年大部分时间一样势头依然疲软,因为企业正在努力应对工业产能过剩问题。汇丰银行(HSBC Bank)在一份研报中称,2016年前三个季度,民营投资增幅下降将中国经济增长率拉低了0.3个百分点,不过最近几周的商业信心改善可能会遏制这种下降势头。

RHB Group经济学家Zhang Fan预计,为扶持经济增长,中国财政赤字在经济中的比重可能会从今年的3%上升至4.5%,但这不太可能抵消房地产和汽车销量放缓以及加大货币政策力度空间有限的影响。Zhang表示,预计未来中国经济增长将面临更多下行压力。

 

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