（博谈网记者赵亮编译）本文译自《悉尼先驱晨报》9月30日的报道。投机性买主已经避开支持房地产的中国股票，促使即便是中国央行的首席经济学家宣布楼市是一个泡沫。
但是，当瑞银（UBS）的策略师们最近编制出泡沫房市的列表时，它包括了象悉尼和温哥华这些城市，但因为缺乏这方面可靠的数据，没有选任何的中国大陆城市。它们不在这个列表上凸显了在宣布中国房地产过热方面持续性的困难。
但现在，德意志银行中国区首席经济学家张智威认为他已明确指出了市场中“一个明显的泡沫迹象”，在两年的时间里将会有一个大幅回调。
分析了中国十个主要城市中开发商愿意花多少钱赢得土地拍卖之后，这名经济学家发现除非房地产价格持续上升，否则这些竞价的企划案会化为泡影。
对于不同的产品类别，泡沫的一个传统标志是人们愿意买某样东西，因为他们认为他们能够在不久之后用一个更高的价格卖给某位“更大的傻瓜”。事实上，芝加哥大学教授Greg Kaplan认为造成美国房市蓬勃发展而最终迎来金融危机的主要原因是人们买房“仅仅是因为人们认为它们会增值”。
如果楼价从此裹足不前，德意志银行经济学家张智威估计，在这些拍卖中，超过一半以上的土地销售买家将会赔钱。
“面粉比面包更贵”
“疯涨的土地拍卖溢价揭示了对于房地产价格通常非常高的期望”，张说。
这名经济学家用在苏州拍卖土地作为非理性购买行为的案例研究。
“的确，在许多拍卖中，单位地价甚至比附近的成品公寓还要高，这种现象被称为‘面粉比面包更贵’”，他写道。
据张智威说，广泛的信贷增长一直在加剧房地产泡沫。信贷最近已经放缓，可能会持续减速。此外，张预计北京会试图通过推出有针对性的措施来冷却某些市场，减缓房价上涨。
但是，随着进入2017年，房地产市场的缓和可能会促使中国人民银行在明年第二季度减息，以避免硬着陆，他认为。
但是，张预测，这只会延缓房地产业的摊牌时间。他认为，“在2018年会出现严峻的修正”。
原文Here's the smoking gun that China has a huge housing bubble
